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宏观审慎最新视觉报道_人民银行宏观审慎管理局(2024年12月全程跟踪)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：热点更新日期：2024-12-02

宏观审慎

北大芝大MPIF暑校：学术与生活双重收获学术收获：这次暑校的主题是货币银行学，课程内容涵盖了中央银行的地位和货币创造作用。让我惊喜的是，央行嘉宾的到来，他详细介绍了央行的宏观审慎政策，真是让人受益匪浅。还有John Cochrane通过Zoom视频介绍了财政理论价格水平，反对现代货币理论，让我意识到货币政策和财政政策已经相互交融，货币问题和财政问题也紧密相连。这次课程的小论文尝试使用了DID方法，让我意识到计量经济学和因果推断的重要性。日常生活：北大的食堂真是让人惊喜，各种卤味和西瓜应有尽有！北京的热门景点实在是太难预约了，幸好有高中同学一起游玩，让这次旅行更加愉快。

金融热点Day19：券商并购全解析昨天我们回顾了国内的调控框架——双支柱，建议大家再次仔细看看货币政策和宏观审慎政策的部分哦[派对R] 今天的热点内容是券商合并，以国泰君安和海通证券的合并为例，来分析收购的相关知识[赞R][赞R] 希望这些内容对你们有帮助的话，记得点个赞哦[红色心形R]，谢谢大家[飞吻R] 𐟟騃Œ诵提示：这一部分涉及的基础知识点较多且相对重要，其中要约收购、杠杆收购、协同效应等都可以作为名词解释来单独考察‼️ 这两家券商的合并事件较为重大，建议大家都去了解一下脉络，对市场形势有基本的判断[加油R][加油R] 𐟟襉–析维度： 1⃣️热点事件导入 2⃣️基础知识 3⃣️收购原因 4⃣️合并的原因

工具箱丰富，适时开展逆周期宏观审慎调节，A股无忧「a股」

央行如何干预人民币汇率？一文搞懂！最近人民币汇率的波动引起了市场的广泛关注。之前我写过几篇关于人民币汇率的笔记，当时汇率单边贬值的压力很大，有朋友说央行肯定很快就会出手。今天，央行的确采取了行动，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。这是央行进行汇市干预的工具之一。首先，让我们来了解一下这个参数的作用： ✨跨境融资风险加权余额上限=资本或净资产㗨𗨥⃨ž资杠杆率㗥炥…Ž调节参数目前，企业的外债额度不能超过净资产的3倍，而央行通过跨境融资风险加权余额上限来管理外债规模。这个余额的上限可以通过宏观审慎调节参数来改变。参数越大，借外债的上限就越高，这样可以引导企业和金融机构多向外借钱，鼓励资金流入后进行结汇，有助于拉高人民币汇率。因此，央行的这一操作旨在影响短期内的人民币市场供求关系。结汇换人民币的需求大了，汇率就可能会提升。同样影响短期货币供求关系的措施还包括： ✅调整外汇风险准备金率：央行对开展代客远期售汇业务的金融机构会收取外汇风险准备金，准备金率一般为20%。而机构会把这部分成本转嫁到企业做远期购汇的报价中，减少一部分非实需套保需求的企业进行远期购汇的意愿，进而缓解人民币贬值压力。 ✅调整外汇存款准备金率：这个准备金和上面的调节逻辑正好相反，央行如果下调银行的外汇存款准备金率，会变相增加市场上的外汇供给，达到缓解人民币贬值压力的目的。 ✅发行央行离岸票据：自2018年11月央行首次在港发行200亿元离岸央票后，后续发行规模越来越大，而且大部分发行时间点，都与当时人民币贬值时期高度重合。总结一下，虽然央行可以通过上述政策工具对人民币汇率进行短期干预和调节，但决定汇率的基础还是市场上总体的供需情况以及经济基本面。大家不应赌汇率的单边发展趋势，而是要通过分散投资来对冲单一货币波动的风险。本文仅作知识分享，不构成任何投资建议！

2023金融热点关键词全解析 𐟎𛊥𙴥›𝥆…金融界有哪些值得关注的热点呢？以下是一些关键词汇的整理： 𐟏栩‡‘融监管：【一行一局一会】今年3月，国家金融监督管理总局正式成立。 𐟔 金融风险房地产风险地方政府债务风险中小金融机构的风险 𐟓ˆ 资本市场全面推行注册制股票发行制度多层次资本市场 𐟒𕠨𔧥𘁦”🧭– 总量+结构：结构性货币政策是重点。数量型和价格型：货币供给M2和社会融资规模，利率。货币政策+宏观审慎政策：双支柱调节。逆周期+跨周期调节。降准：3月和9月两次下调法定存款准备金。降息：6月和8月两次下调政策利率（OMO利率和MLF利率）。美国加息，中国却降息的原因。 𐟚€ 科技创新，金融科技，数字人民币这些领域的发展也是今年的热点。 𐟓Š 货币政策调控框架现代化中央银行制度的建设。利率市场化+LPR改革——汇率市场化。人民币汇率：人民币兑美元贬值，兑一篮子货币升值。这些关键词汇涵盖了今年金融界的多个重要方面，值得大家关注和了解。

【潘功胜：信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管红线】10月18日上午，以“信任和信心——共商金融开放合作共享经济稳定发展”为主题的2024金融街论坛年会在京开幕。会上，中国人民银行行长潘功胜发表讲话。会上，潘功胜指出，一揽子政策发布实施以来，国内外给予了积极正面评价，有力提振了社会信心，对于促进经济金融平稳运行发挥了较好作用。在政策制定和形成过程中，主要有三点考虑。一方面，当前经济运行需要实施较强的宏观总量支持政策。当前经济运行中出现的情况和问题，在宏观层面上主要表现为有效需求不足，社会预期偏弱，物价低位运行等，市场普遍认为需要推出有份量的宏观政策。按照中央部署，前期人民银行作了深入研究并准备了政策预案。中央果断决策推出一揽子增量政策，体现了稳经济、稳预期、促消费、惠民生的坚定决心，市场作出了积极反应。另一方面，当前经济运行中还存在一些突出矛盾和挑战，主要是房地产市场和资本市场。基于国际经验和中国过去的实践，需要出台有针对性的政策予以应对。房地产市场方面，人民银行基于自身的职责，优化调整了四项房地产金融政策，从金融宏观审慎的角度支持房地产市场的风险化解和健康发展。资本市场方面，人民银行会同证监会制定了助力支持资本市场稳定发展的两项工具。这两项工具是完全基于市场化原则设计的，在国际上也有成功的实践。其中，证券、基金、保险公司互换便利不是央行直接向市场提供资金支持，不会扩大央行的货币供给和基础货币的投放；央行提供的股票回购、增持再贷款资金具有特定的指向性，信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管的一条红线。这两项工具体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。人民银行将与证监会合作，在实践中逐步完善，探索常态化的制度安排。潘功胜称，中央银行需要从宏观审慎管理的角度，观察、评估金融市场风险，并采取适当的措施阻断或弱化金融市场风险累积。近一段时间，人民银行就长期国债收益率运行多次与市场加强沟通，目的是遏制羊群效应导致长期国债收益率单边下行潜藏的系统性风险。金融市场高度敏感，会对各种政策和因素变化迅速作出反应和定价。从宏观和深层次角度看，实体经济和资本市场是一个相互交织、相互作用的过程，估值修复有助于资本市场发挥投融资功能，阻断市场走弱与股权质押风险的负向循环，促进上市公司健康发展，改善社会预期，提振消费和投资需求。（北京商报记者刘四红图源视觉中国）

18日开幕的2024金融街论坛年会时机特殊。一方面是今天公布了三季度的GDP，经济面临的下行压力确实不小；另一方面是国家在9月底开始加力推出一揽子增量政策，各部门共同打出政策“组合拳”，助力顺利完成今年增长目标。在今天上午的开幕式上，央行、金融监管总局、证监会和外汇管理局的“一把手”都露面发声。其中央行行长潘功胜的发言最长，不仅介绍了央行已经落地或计划推出的措施，也详细分析了政策背后的思考：当前经济运行需要实施较强的宏观总量支持政策；当前经济运行中还存在一些突出矛盾和挑战，主要是房地产市场和资本市场，基于国际经验和中国过去的实践，需要出台有针对性的政策予以应对；中央银行需要从宏观审慎管理的角度，观察、评估金融市场风险，并采取适当的措施阻断或弱化金融市场风险累积。上午开幕式没进去，下午的分论坛没想到也这么多人。看来现在这个节点，很重要。「2024金融街论坛年会」北京ⷥŒ—京金融街

「共鸣岩431也练习」酸辣粉常备借贷 2013 期限较长 1-3个月大额流动性需求政策性银行和全国性商业银行抵押高信用评级债券优质信贷资产麻辣粉中期借贷 2014 中期基础货币政策性银行和满足宏观审慎的商业银行质押合格质押品：国债央行票据政策性金融债高等级信用债甜辣粉临时流动性 2017 春节现金投放集中性需求促进银行流动性和货币市场平稳运行现金投放占比较高的几家大型商业银行临时流动性支持 28天资金成本同期限公开市场操作利率市场机制实现流动性传导 PSL pledged supplement lending抵押补充贷款 2014 基础货币重要投放渠道因抵押而信用风险低（弥补再贷款的缺点）基建民生支出降低社融成本控制短期之外引导中长期 SLO short term liquidity operation 2016 超短期逆回购 7天市场化利率招标方式（！）根据：货币调控需要银行流动性供求货币市场利率水平决定：操作时机操作规模期限品种公开市场操作间歇期

刺激政策落地难，管理层很着急。钱在银行体系内出不去，央行、金融监管总局各种手段试图破解银行“不敢贷、不愿贷”的难题，其实难题正在监管自身。长牙带刺的严监管、强监管，已经成为货币政策的堵点，造成“放水也没用”的假象。其实不是放水没用，而是水没有放出去。 2017年，“货币政策+宏观审慎”双支柱调控框架写进19大报告中，成为中国宏观政策的一个重大拐点。在此之前货币宽松、监管宽松，而在此之后货币政策趋于“稳健”，而监管则日趋严格。双支柱调控框架之下，M2增速逐级回落，脱缰的房价终于被遏制，但经济增速同样逐级回落。 “宏观审慎”不是一句空洞的口号，它是强监管的代名词，是一系列量化的监管指标。它甚至不是国内首创，而是借鉴美国的做法。2008年金融危机之后，美国意识到要加强金融监管，2010年通过的多德—弗兰克法案就是美国金融“宏观审慎”管理的经典法案。参照此做法，中国建立了自己的宏观审慎管理评估体系，简称MPA，将所有的金融活动和金融行为都纳入管理，核心是要求银行“有多大本钱做多大生意”。比如，房地产首付比例、著名的“三道红线”等都是宏观审慎的范畴。中国的金融监管几乎是以运动的方式展开，郭2017年出任银监会主席后，推出的“三违反、三套利、四不当、十乱象”（即“三三四十”）专项治理行动堪称一场监管运动，对金融从业者而言，“三三四十”四个字想必始终难以磨灭。此后的监管更是日趋严格，直到长牙带刺。中国刑法规定的“违法发放贷款罪”，是指违反国家相关规定发放贷款，立案标准有两个，一是数额达到100万以上，二是导致的直接经济损失在20万以上，满足一条就可以立案。所谓的违反“相关规定”，都可以在宏观审慎管理规则中查找。 “违法发放贷款罪”是终身追责，银行工作人员显然不会为了刺激经济去冒违法的风险，宏观审慎成为刺激政策的“堵点”，这是许多经济刺激政策无法落地的重要原因。信用货币及现代银行体系之下，货币供应是由基础货币和派生货币共同完成的。央行释放基础货币，然后通过商业银行信贷派生出更多的货币。货币政策调节货币的总闸门，“宏观审慎”则控制货币的派生。这些年货币发了不少，但总给人放水也没用的感觉，水在银行体系流不出来，与商业银行“不敢贷、不愿贷”有关，而银行的行为则是受制于宏观审慎管理。银行信贷人员“保命”的杀手锏是抵押品。企业要贷款没问题，拿抵押物来，没有抵押一切免谈。所以马云2018年炮轰中国的银行业是当铺思维。马云的观点未必对，金融业需要监管，但有一个度，过犹不及，水至清则无鱼，促发展与防风险的度要把握好。特朗普就非常明白个中玄机，第一次担任总统后不久，便在2017年2月签署法令，废除了《多德-弗兰克法案》的部分条款。我们常提的“底线思维”中的底线，是指不发生系统性金融风险，意思就是只要不发生系统性风险，监管就要长牙带刺。这种情况之下，商业银行自然会把刺激政策当做稳定器，而不是促进器，大家都在等鱼死。是时候抬高一下“底线”了，将“发展”作为底线，发展才是硬道理，因为不发展就是死路一条。

2024金融街论坛年会今日开幕，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，2024年以来我国外汇市场表现出较强韧性，外汇市场稳健运行、国际收支基本平衡仍将是未来形势发展主基调。国家外汇局将认真贯彻党的二十届三中全会精神，积极落实中央政治局会议决策部署，扎实推进外汇领域深层次改革和 ...

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