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修正久期计算公式新上映_修正久期计算公式详解(2024年12月抢先看)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：导读更新日期：2024-11-30

修正久期计算公式

债券久期计算详解：利率风险与投资策略嘿，朋友们！今天咱们来聊聊债券投资中的一个重要概念——债券久期。这个听起来有点学术的词儿，其实就是用来衡量债券对利率变化的敏感度。简单来说，它能帮助你预测利率变动对债券价格的影响，还能估算投资组合在利率变化时的价值波动。总之，久期在固定收益投资中可是个大宝贝，因为它能帮你管理利率风险。久期的两种计算方法久期的计算主要有两种方法：麦考利久期（Macaulay Duration）和修正久期（Modified Duration）。麦考利久期麦考利久期是债券现金流的加权平均到期时间，考虑了每期现金流的时间和金额。计算公式如下：麦考利久期=∑t=1n(1+y)tCFt∑t=1n(1+y)tt⋅CFt麦考利久期=∑t=1n(1+y)tCFt∑t=1n(1+y)tt⋅CFt 其中，CFt是第t期的现金流（包括利息和本金偿还），y是每期的收益率，n是债券的期限。修正久期修正久期是麦考利久期对（1+y）进行调整后的结果，更直接地反映了债券价格对利率变化的敏感度。计算公式为：修正久期=麦考利久期1+y修正久期=1+y麦考利久期久期的应用利率风险管理：通过久期，你可以了解债券或投资组合对利率变化的敏感度。久期越长，债券价格对利率变动的反应越大。投资组合构建：利用久期来构建与市场利率变化相匹配的投资组合，以实现风险和收益的平衡。资产配置：在构建投资组合时，根据久期选择不同期限的债券，以达到预期的组合久期。久期的局限性不过，久期也有它的局限性。它是一个线性近似，假设利率变化是小幅度的，因此在利率变化较大时，久期的预测可能不够准确。此外，久期不考虑债券的凸性（Convexity），而凸性是衡量债券价格对利率变化非线性反应的另一个指标。实战应用在实战中，当利率上升时，选择久期较短的债券可以减少价格波动；当利率下降时，选择久期较长的债券可以享受价格上升的收益。最后提醒大家，投资有风险，计算久期只是辅助决策，理性投资才是王道！希望这篇文章能帮你在债券投资中做出更明智的决策！𐟒ꀀ

奢侈品考试经历：计算题大轰炸这考试真是太难了！𐟘렦ˆ‘算了一下，居然抽了53道计算题，感觉整个人都被表格题干淹没了。不是说好的定性题比较多吗？怎么全是计算题，还集中在前面几道。结果导致我时间安排不当，后面定性题的时间非常紧张。风险案例只考到1题，协会准则1题，机器模型考到2题。假设检验计算2题，贝叶斯公式计算2题，夏普比率计算1题，CAPM模型计算1题。希腊字母只考到1题theta的定性。欧式期权两步二叉树的计算1题，外汇互换好像有3题。EWMA模型计算2题，信用风险计算1题。用WCDR计算经济资本1题，EL计算2题。二项分布计算1题，泊松分布没考到。有效久期和有效凸性计算1题，BSM模型计算1题，DV01计算1题。复制法计算1题，蒙特卡洛模拟定性2题。倒脱靴法计算远期利率1题。对冲基金和公募基金辨析1题定性，资产证券化的缺点1题定性。操作风险的分类1题，没考到计算。ERM定性1题，压力测试定性2题。GARCH没考到，买卖权平价和套利没考到。房贷计算没考到，美式期权没考到，利率互换没考到。奇异期权好像只在某一题的选项里面作为题干没单独考到。期权的损益计算没考到，各种对冲没考到计算只有1题定性。所以，到底哪来这么多计算题？𐟤” 希望大家抽到的题比我好，至少不用像我一样手忙脚乱。𐟙

CFA知识点复习：衍生品与货币管理今天我们复习了SS4 Derivatives and Currency Management，以下是部分关键知识点： Market Value Risk 𐟓‰ 市场价值风险主要与固定利率工具相关。由于固定利率的久期较大，对利率变动更为敏感，市场价值容易受到影响。 Cash Flow Risk 𐟒𘊧Ž𐩇‘流风险则与浮动利率工具有关。由于下一期支付多少利息不确定，利率上涨过多时，现金流出会增加，从而造成相应风险。 Market Value Risk vs Cash Flow Risk 𐟤 在处理这两种风险时，需要进行权衡，以找到最佳平衡点。 Duration of Interest Rate Swap 𐟓… 计算方法：确定收支方向用收到的duration减去支出的duration 对于浮动利率，duration一般等于支付间隔的一半，例如半年付一次利息，duration为0.5㗰.5=0.25 对于固定利率，duration等于满足特定条件的债券久期，即coupon rate等于固定利率，且债券到期日与swap到期日相同 Adjusting Duration with Nominal Principal 𐟓ˆ 为了将duration调整到理想水平，需要计算需要购买的名义本金（nominal principal, NP）。计算公式如下： Nominal Principal = (Target Duration - Current Duration) / Swap Duration 其中，Target Duration是目标水平，Current Duration是当前水平，Swap Duration是swap的duration。 Interest Expense 𐟓Š 计算利息支出时，需要画出简图，明确现金流的流向，然后计算利差，再算出绝对金额。通过这些知识点的学习，我们能够更好地理解和应用衍生品和货币管理工具，以降低风险并实现投资目标。

夏普比率在校招面试中，债券的久期、凸性和夏普比率是常见的知识点。以下是这些指标的详细解析： 𐟓… 久期久期是衡量债券价格风险的常用指标之一。它计算的是每年购买者可得的现值，具体公式如下：现值 = 购买者可得 / (1 + 利率)^n 此外，久期还计算收回每笔资金的加权时间，公式如下：收回每笔资金的加权时间 = t 㗠每年的现值 / 总现值久期的计算方法是每年加权时间的求和。久期越长，债券持有者收回全部本金和利息的平均时间就越长。久期衡量的是利率风险，即证券价值变动的百分比对到期收益率变动的敏感性。当利率变化时，久期大的债券对这个变化的敏感度会越高，表现便是亏得越大或者赚的更多。因此，预期利率下降时，买入久期长的债券对我们有利。 𐟓ˆ 凸性凸性是收益率变化1%所引起的久期的变化。凸性是对久期的补充，在价值变动的百分比过大时，仅用久期进行利率敏感性分析误差会比较大，凸性就是用来减少这个误差的。 𐟓Š 夏普比率 (Sharpe Ratio) 夏普比率指承受一单位总风险带来的超额回报，同时考虑了策略的收益和风险。计算公式如下：夏普比率 = (预期收益率 - 无风险收益率) / 收益率标准差夏普比率越高，说明策略的风险调整后收益越好。

Frm二级备考攻略：一个月逆袭经验分享 ### 流动性风险：理解与计算并重 𐟒犊流动性风险在Frm二级考试中占据重要地位，计算题占比不小。你需要掌握一些关键的定量计算，比如流动性成本（在压力情况下要注意置信水平使用单尾）。根据银行的资产负债表计算流动性，以及利率敏感性缺口和久期缺口管理。这些计算虽然重要，但更重要的是理解其背后的含义。定性部分也不容忽视，包括流动性风险的分类、产生原因、应急融资计划以及司库部门的作用。这章总体难度一般，只要认真听课记笔记就能掌握。投资管理：时间紧任务重 ⏳ 投资管理是性价比极高的一章。由于时间紧迫，我通常在吃饭时或晚上睡前半小时听课，第二天再划重点。章节内容本身不难，只要听课就能理解，大部分内容只需记住公式。虽然时间紧张，但回报率高，不要放弃！热点：考前三天再冲刺 𐟚€ 热点部分在考前三天听一听就行，不要提前太久，否则容易忘记。热点包括气候风险、通胀和机器学习等。考试小贴士：高效备考 𐟓 记笔记：建议用笔记本记笔记，不要写在PPT上。第一遍听课时就开始记笔记，对应的专业词汇也要标注，以免考试时看不懂。边听课边做题：不及时做题很容易忘记知识点，推荐金程的百题和慧考智学的题库。总结错题：用电脑记录错题，打字比写字快很多。最后发现自己错的就是那几个知识点。真题回忆：百度的真题回忆很有用，考试前一定要看。拿一张纸在旁边，看一个回忆贴的知识点，写出对应的公式或易错点。模考：最迟考试前一周一定要模考，分配好时间，比如20道题要用多少时间。这样考试时才能不着急。先看问题再看题干：做题时先看问题，然后再看题干。比如操作风险里的三道防线，看到问题就知道大致选什么，前面的题干可以快速浏览。最后，祝大家都能顺利通过考试！好运传递！𐟍€

一文搞懂可转债：从零到高手申购可转债能赚点零花钱，但如果你想赚大钱，那就得考虑投资已经上市的可转债。下面我来给大家科普一下可转债的一些重要概念，希望能帮到你们。转股价值 𐟓ˆ 转股价值是指每张可转债转换成股票（正股）并卖出能得到的金额。计算公式是：转股价值 = 正股价格㗠100元/转股价格。可转债的发行面值是100元，100元/转股价格就代表理论上一张可转债可以转换为股票的数量。在申购介绍中，转股价值是个重要的判断指标，决定是否值得申购。溢价率 𐟓Š 溢价率是指可转债市场成交价格相对其转股价值高出的百分比。计算公式是：（转债价格/转股价值-1）㗠100%。溢价率越小，比如为0，那买可转债和买股票的成本就一样。如果未来股票上涨，可转债理论上也能同步上涨。到期收益率 𐟏报ˆ𐦜Ÿ收益率是指投资者持有可转债到期，发行人按照约定的到期赎回价赎回可转债，投资者能获得的投资回报率。这是衡量可转债债性（保底）的重要指标。到期收益率可以在投资网站集思录查询，当然，你也可以自己根据公司公告算，加深印象。下修条款 ⚖️ 下修条款是指当公司普通股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。修正后的转股价格应不低于审议上述方案的股东大会召开日前二十个交易日和前一个交易日公司普通股股票交易均价，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。下修是公司的权利，而非义务，也就是说并非达到条件就一定会下修转股价格。回售条款 𐟔„ 回售条款是指在可转债最后两个计息年度，股票任何连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或者部分按债券面值加上当期应计利息回售给公司。回售条款是保护可转债持有人的重要条款之一。结语 𐟓 在可转债领域，还有一些重要概念，比如说久期、可转债的纯债价值与期权价值、可转债对应的正股波动率等等。如果对可转债投资感兴趣，可以看看上市公司相关公告，以及可转债相关书籍，比如《攻守：可转债投资实用手册》等等。希望这些信息对你们有所帮助，祝大家投资顺利！

FRM一级备考攻略：如何高效通关？去年8月底，我正式开始了FRM一级的备考之旅，用了不到三个月的时间就顺利通过了考试。作为一名在职考生，加上科班出身，我觉得我的备考时间安排还是比较合理的。下面就来分享一下我的备考经验吧。时间安排 𐟓… P1和P2：这两部分建议大家用不到10天的时间看完。特别是P1，先看完风险案例之前的部分，风险案例部分建议在四本书都看完之后再回来复习，效果会更好。这部分主要讲了历史上一些风险管理失败的案例，比如北岩银行、雷曼兄弟等等，涉及到一些金融工具，需要学完后面的知识才能更好地理解。 P3：这部分建议用10-15天的时间看完。对于金融专业的学生或者学过金融方面知识的学生，可以更短一些。重点放在对工具以及公式的理解上。当然，有些公式硬背就好，比如BSM模型中的d1和d2的计算公式。P3的重点是期权，因为期权的内容最多也最难。包括欧式期权和美式期权的区别、4种经典期权结构、期权组合策略，以及一些奇异期权等等。我在期货公司工作过，所以这些内容对我来说相对容易。对于从来没有接触过期权的学生来说，可能会比较困难。 P4：这部分建议用15天的时间。这是一级最难的一本书，也是知识点最多最复杂的一门。Session1前面先认识债券种类，然后是债券报价（dirty price和clean price是重要知识点，是典型的计算题考点）。接下来就是各种利率，包括即期利率、远期利率、平价利率，开始计算债券的价格，三个利率的换算关系以及分别在这3个不同利率的情况下去计算债券价格，也是非常重要的计算题考点。最后就是债券利率期限结构，区分平行移动和非平行移动，还有YTM的计算、脏价/净价/应计利息三者的关系。Session2主要是久期和凸度的探讨等等，都是非常硬核的知识点。包括后面三大风险，虽然二级会深入介绍，但是协会明显是知识点前移了，因此一级会变得更难。因此P4需要认真对待。（以上的安排建议都是建立在每天至少拿出2个小时的前提下）希望这些经验对大家有帮助！祝大家都能顺利通过FRM一级考试！𐟓ˆ

两天搞定基金从业考试，你真的能做到吗？嘿，大家好！作为一个金融专业的本科生，虽然毕业之后没在相关行业混，但基础的知识还是有的。今天我想分享一下如何在两天内搞定基金从业考试的方法，纯属个人经验，大家自行参考吧。准备工作 𐟓š 首先，你得有一定的金融基础，至少要了解收益率、贴现、久期这些基本概念和公式。如果你对这些还不熟悉，那就得赶紧补补课了。工具推荐 𐟛 ️ 我用了某网校的app，新注册好像送三天会员，挺划算的。主要用了章节练习和资料包，特别是那个必背100句和考前N页纸，简直是救命稻草。备考策略 𐟓 找到自己不熟悉的章节：利用必背100句和考前N页纸，结合网上机构说的重点，找出自己不熟悉或者需要巩固的章节。比如，法律法规那22章，对我来说完全不熟，那就重点攻克。刷题：确定需要重点看的章节后，利用章节练习刷题。你会发现很多题目其实就是考察那几个知识点，反复刷几遍，印象就深刻了。做真题和模拟卷：在某网校上做一套真题和考前模拟卷，找找感觉。考试小体会 𐟓ˆ 备考要抓大放小：这次考试感觉还是以基础概念为主，即使是科目二涉及的计算也是围绕那几个点。所以，别有畏难情绪！考前押题卷：不了解考前押题卷的具体情况，但在考前模拟卷上重点放在日期数字上。不过这次考试涉及数字的题目不多，记忆好的就努力记，记不下来的记几个高频数字（比如5日、15日），实在记不下来就放过自己吧。希望大家都能顺利通过考试，加油！𐟒ꀀ

CFA一级备考指南：从零开始到通关准备迎接CFA一级考试的金融小白们，这里有一份详细的备考指南，让你不再对考试感到迷茫： 1⃣ 道德✨✨✨✨ 道德是CFA一级中定性最难的部分，条款众多。建议通过实例理解每个条款，抓住职业准则。 2⃣ 数量✨✨✨ 数量是CFA考试中最不容易丢分的地方，主要涉及公式。重点学习区间估计、假设检验和线性回归。 3⃣ 权益✨✨ CFA一级的内容不会太深，重点集中在股票分类和股票结合期权的计算。 4⃣ 组合✨✨✨ 组合理论较为抽象，难以理解。24CFA一级重点学习马科维茨前沿和资本资产定价模型。 5⃣ 经济✨✨ 24CFA考纲变革后，经济学比重降低。非金融专业的学生可能会觉得经济学比较虚无缥缈，只能多做题。 6⃣ 另类✨✨✨ 另类投资是CFA中偏定性的内容，介绍了传统投资以外的各种投资方式，唯一的计算可能就是对冲基金的基金经理的管理费。 7⃣ 衍生品✨✨✨✨ CFA考试喜欢用概念方式考察计算，弄清金融衍生品的机理和定价与估值方法。 8⃣ 财报✨✨✨✨✨ 作为金融人，财报是逃不开的内容。需要掌握美国财务准则与国际准则之间的关系，进行横向比较。 9⃣ 固收✨✨✨✨✨ 固收难度较大，因为证券结构复杂得像一座迷宫，如价格与利率反向关系。重点学习债券的定价和久期测度利率风险。 𐟔Ÿ 公司发行人✨ CFA考试中可以重点学习投融资的相关计算。 𐟙 CFA一级备考学习顺序：第一阶段：数量、财报、公司发行人、经济（尤其是数量与财报，是基础，建议优先学习）。第二阶段：组合。第三阶段：权益、固收、衍生、另类（具备基础金融能力后，整体学习逻辑相对顺畅）。第四阶段：道德（容易忘的放在CFA考前学习）。备考24CFA的同学们，加油！

CFA全球前10%的备考心得分享大家好，今天我想和大家分享一下我在CFA备考过程中的一些心得和经验。作为一个过来人，我觉得有些东西还是挺有价值的，尤其是对于那些正在准备CFA考试的朋友们。学习方法首先，关于学习方法，我主要参考了GD王牌陈的课程。他的极速串讲（大概30小时）+专题突破+JC百题，总共不到200个小时，真的是非常高效。具体的时间安排是这样的：时间线 30天：网课2倍速看完（主要是好老师的方法论集合） 20天：看gd易错题+极速串讲+专题突破 15天：刷JC百题+结合PZ框架巩固提高 10天：做官网mock题+查漏补缺+看重点+做密卷小贴士 CFA一级虽然不难，但内容真的很多。听课时一定要在理解的基础上自己整理概念，刷题可以帮你查漏补缺。到了二级，难度增加但内容明显减少，这时候要多花时间搞懂每一种计算题，尽量保证计算题不丢分。到了三级，花的时间最多，一定要提前几个月开始看，多看看别人写作的例子。网课老师推荐基础班网课：推荐JC教育，老师风趣幽默。不推荐的有Sinny、Bob、Vincent、Irene、Vito、Veronica。推荐的有Chen、Zion、Cherie、Jcy、Tom、Anna。强化班：快速过一遍，没时间也可以不刷。疯狂刷题：一级重点刷金程百题和高顿专题mock，二级刷两遍金程百题，三级刷百题、教材例题和课后习题。具体科目备考建议数量：没刷官网题目直接做百题，主要就是T分布特点。财报：这是花费时间最长的一门科目，极速串讲学习时长10天，每天4小时，重点掌握三大报表+四大专题。公金：一天过完极速串讲直接刷课后题。记忆GP&LP特点（gd第一节上来那张表）。固收：课后计算题难度大，ABS下各种类型的区别，久期凸度的计算（直接背公式），简单计算（会按计算器）。权益：记忆各类index，指令分类。经济：极速课程学习时间4天，一天6小时。重点在宏观部分，GDP的计算，生产函数公式。组合：一天过完极速串讲做课后题，掌握几个收益率。另类：占比少记忆偏多放在后期听，fund investing是indirect，direct investing要求自己有专业知识。衍生品：主要是理解FRA。道德：跟着极速串讲听下来，碎片时间听喜马拉雅何旋老师的讲义。希望这些经验对大家有帮助！祝大家考试顺利，早日拿到CFA证书！𐟒ꀀ

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