当前位置：网站首页 » 热点 » 内容详情

隐性债务最新视觉报道_隐性债务置换是什么意思(2024年11月全程跟踪)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：热点更新日期：2024-11-26

隐性债务

未来3年，15万亿来袭！最近，根据国际知名投行瑞银估计，2025年到2028年3年时间，我们将推出15万亿的化债行动。这无疑又是一个重磅的措施。这意味着，未来三年，我们将基本上解决地方的隐性债务问题，拆掉一个巨大的地雷。以后地方的债务，必须受到预算的制约，不能在像过去十多年一样扩张了。

【全国已有22地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务发行总额超13613亿】11月12日以来，全国已有22地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务。据不完全统计，11月12日至今，全国22个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为13613.4835亿元。按当前各地区拟发行或已发行额度从高到低排列，江苏省拟发行或已发行额度突破2000亿元，为2511亿元。「财经」「a股」

【存量PPP项目差异分析】尽管2015-2018年实施了大规模的债务置换，但由于隐性债务产生的土壤，你比如地方财政预算约束不严，导致地方财政收支矛盾、还有地区之间的GDP竞赛没有发生根本变化，2015年以来，地方政府仍然惯性地通过城投融资平台、政府投资基金、PPP、政府购买服务等方式，变相甚至违法违规举债，大量未纳入预算管理的隐性债务继续滋生。[心] 到了2017年7月政治局会议就首次提出了“隐性债务”的概念。2019年，为集中缓解部分地区债务压力，我们又开启了建制县隐性债务化解试点，由各省主动筛选需要上报的建制县，并向财政部上报方案和答辩，答辩通过后可纳入试点，发行地方政府债券来置换部分隐性债务。当时贵州、湖南、内蒙古、云南、辽宁、江苏、甘肃7个省份发行了29只置换债，规模为1579亿元。[兔子] 贵州、湖南发行规模均超过300亿元，分别为383亿元、366亿元。从置换债发行规模占地方债发行总规模的比重来看，贵州占比最高，2019年总共发行1346亿元地方债，其中置换债发行占比28%。其次为内蒙古，占比18%。而江苏占比最小，为5%。2020年底-2022年6月，28个省份陆续发行用于“偿还政府存量债务”的特殊再融资债，一部分用于建制县隐债化解，一部分用于全域无隐债试点。[樱花]#融资#

置换的隐性债务。置换之后，隐性变显性……

就地方债置换存量隐性债务这事儿来说呀，一直以来，我都觉得像贵州、云南、重庆、天津、山东、广西这些省份呢，它们的债务负担实在是太重啦，所以很有必要去置换存量隐性债务。可等我看了各地发布的置换规模之后呀，真是没想到呢，向来财大气粗的江苏、浙江两省居然也得置换那么多的隐性债务。江苏可是号称平台大省呀，而且江苏的财政向来是比较有钱的，按常理来讲，似乎不应该置换这么多呀。再看浙江，民营经济那叫一个发达，平常都没怎么听说浙江有啥大型国企呢，结果没想到浙江加上宁波居然需要置换多达800多亿的隐性债务呢。从江苏和浙江的这种情况来看呀，除了一直号称全域无隐性债务的北京、上海、广东这三个地方之外，全国其他省份的隐性债务情况真的是相当惊人呀。要是再不去进行置换的话，估计地方政府都要到了难以为继、揭不开锅的地步啦。

【10万亿元化债扶持：城投债走向何方，区域信用能否再造？】随着11月8日地方隐性债务一揽子化债组合拳靴子落地，将直接为地方政府增加10万亿元的化债扶持。 “国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案”中提出，在压实地方主体责任的基础上，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。财政部部长蓝佛安也在11月8日的新闻发布会上表示，从今年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务达4万亿元。城投债是地方政府隐性债务的重要组成部分，此举将如何影响城投化债？如何解读近期的化债政策？城投转型又面临哪些问题和信用风险？11月21日，远东资信评估有限公司和森浦Sumscope联合举办“经济复苏与重振：变局中的新机遇——债券市场回顾与展望论坛暨投资者服务大会”，在圆桌论坛中，多位一线业内人士围绕“城投化债、区域风险与信用再造”主题，展开了精彩对话。中国银河证券研究院宏观分析师聂天奇认为，近期公布的10万亿元额度给市场带来了强烈的关注，随着化债具体方式的落地，一方面，财政部对于隐性债务化解的方式发生了转变。态度上更加注重实质，主动作为意愿显著，预计伴随新一轮化债政策将大幅缓解地方政府和城投公司现金流问题，增强可支配财力。另一方面，严肃财政纪律这一条逻辑仍然存在，这次将隐性债置换成地方的专项债，还是遵循了“谁家的孩子谁管”这个思路。 “谁家的孩子谁抱走”强调了责任的归属问题。回溯过去，国务院办公厅2022年发布的20号文中就明确规定了这一点，“省级党委和政府对本地区债务风险负总责，省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责。落实省级政府责任，按属地原则和管理权限压实市县主体责任”。2023年后续发布的35号文则以此为基础，细化了地方债务的管理格局，文件指出，应形成中央“总体统筹”、省级政府“负总责”、地方各级党委和政府“各负其责”、金融机构“多方参与”的化债格局。某证券资本市场总部负责人认为，这也让中央“总体统筹”中特殊再融资债券的放量发行成为可能。35号文发布后，地方政府特殊再融资债规模越来越大。总体统筹、多方参与，通过债务置换缓解隐性债务压力，也给城投转型和区域信用再造提供了缓和的机会。东方引擎联合CEO李慧鹏认为，尾部城投的收益率波动会显著高于其他区域，一方面是由于区域的债务压力，市场认可度始终偏低，需要投资者有足够的风险偏好；另一方面是因为区域融资渠道狭窄，对债券发新还旧更加依赖，因此很难做到有效的成本管控。不过，在新一轮的债务置换下，弱资质区域的下沉平台或将获得更多隐债置换额度。东兴基金基金经理、固定收益部总经理司马义买买提表示：“公告提前兑付的标的城投债估值下行可能更明显，同时可能带动同区域内其他预期会提前兑付的城投平台估值下行，具备一定的收益挖掘空间。” 司马义买买提还指出，弱资质区域可以利用好一揽子化债政策，实现区域内的信用再造，强化区域信用环境，确实有效降低区域城投企业的综合融资成本，让区域的信用再造得到二级市场的认可。信用再造通过地方债置换隐债，银行贷款置换标债等手段使得城投企业综合融资成本持续下行，最终使重点省份融资成本接近或者低于非重点省份的综合融资成本，完成信用再造的完整过程。对城投企业来说，渤海银行投行部债券承销处处长修文昊认为，城投企业需要从传统的政府融资平台向市场化运营主体转型，逐步化解地方政府隐性债务，提升经营效率、降低财政风险。远东资信评级总监付晓东认为，鉴于近年来地方政府债务风险的积累和融资需求的持续增长，城投平台转型不仅是缓解财政压力的关键路径，更是推动地方经济高质量转型发展的必然要求。城投转型之路面临系列挑战，成功实现转型需要满足政府债务置换或注入优质经营性资产、政府职能转变或预算软约束改变等客观条件。展望未来，城投转型虽面临一定不确定性，但总体信用风险依然较低。在此背景下，城投公司要充分借助国家出台的地方政府化债系列支持政策，以信用能力、融资能力建设为抓手，整合多方资源积极向产投平台转型，推动地方经济高质量转型发展。修文昊也指出，目前城投企业转型面临着认定标准不统一的问题，一方面导致部分城投企业产业化转型后，未得到国家机关及金融监管机构认可，融资渠道持续受限，无法满足企业的增量化融资需求。另一方面，会导致金融机构难以落实国家防范化解地方政府隐性债务政策，同时也为一些企业提供信用套利的空间。修文昊建议，城投企业认定标准需进一步厘清，根据城投企业认定结果进行分类管理。金融机构也应为已完成产业化转型的地方国企制定相应融资政策并进行市场化定价，自行承担投资风险。

何为“隐性债务”何为“隐性债务”

「新浪看点」「财经」「今日看盘」「股票」「投资」「Ａ股」「今日关注」【多地披露专项债发行计划新一轮债务置换迅速启动】自全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务以来，已有多地披露用于“置换存量隐性债务”的再融资专项债券发行计划，规模合计超1万亿元。专家认为，新一轮债务置换迅速启动，年内发行2万亿元可期。本轮债务置换有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。多地积极置换隐性债务据方正证券统计，截至11月24日，已有浙江省、江苏省、贵州省等16个省、计划单列市披露，拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务，总规模合计10852亿元。发行期限方面，主要集中在30年期、10年期及15年期，占比分别为29%、24%及20%。按照相关部署，6万亿元债务限额分三年安排，2024年至2026年每年2万亿元。平安证券固收首席分析师刘璐表示，新一轮债务置换迅速启动，说明债务置换的前期准备工作已经比较充分，而且置换隐性债务本身也比项目建设更容易快速形成支出，因此年内发行2万亿元可期。从发行规模看，江苏省、湖南省、贵州省披露的债券规模较大，分别为2511亿元、1288亿元、1176亿元，且均两度披露发行再融资专项债务置换存量隐性债务相关计划；此外，山东省、浙江省、陕西省、云南省等披露的再融资专项债发行规模均超过500亿元。在发行期限方面，各期限再融资专项债期限分布比较均衡。东吴证券固收首席分析师李勇认为，这表明各地倾向于更均衡、合理地分配期限结构，这也有利于把控后续债务偿还节奏。各地在积极置换存量隐性债务的同时，也在同步推进存量债务偿还工作，部分地方同步披露了特殊再融资债券发行计划。山东省日前发布的公告显示，拟发行105亿元再融资一般债和96亿元再融资专项债，用于偿还存量债务。减轻地方政府债务偿付压力专家认为，近年来“力度最大”的化债行动启动，包括10万亿元的直接资金加上2万亿元债务自然到期，五年内将化解12万亿元隐性债务，体现了中央推动防范化解风险、规范债务管理、推动经济增长的决心，有利于提振信心与预期。 “本轮债务置换主要通过专项债，包括三年内新增6万亿元专项债额度和五年内从新增专项债额度中专门划拨的4万亿元额度。”远东资信研究员冯祖涵表示，通过历时五年的债务置换，高息隐性债务将置换为以政府债券形式存在的低息显性债务，有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，并降低地方政府利息支出，同时为地方政府提供财政空间，支持地区经济发展。本轮债务置换也有利于拉动有效需求。在方正证券分析师邵新惠看来，本次一次性增加大规模债务限额，将帮助地方政府卸下历史债务包袱，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。通过债务置换释放出的财政空间，可用于增加政府投资，从而带动有效投资，扩大国内需求。债务置换对于城投公司转型同样意义重大。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，通过债务置换，城投公司能够有序剥离隐性债务，实现债务责任在政府与平台之间的明确划分，从而降低债务负担、提升财务稳健性。通过这一举措，城投公司能够将更多精力和资源投入到经营性业务的发展中，聚焦于提升自身的运营效率和盈利能力，进而为城投公司的成功转型奠定基础。

【全国已有19地披露存量隐性债务置换计划，总规模超1.2万亿】11月26日，厦门市在中国债券信息网披露的文件显示，其拟于12月3日发行56亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中15年期计划发行规模为25亿元，20年期计划发行规模31亿元，品种为记账式固定利率附息债。大河财立方记者注意到，6万亿化债方案公布以来，全国已有19地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务。大河财立方记者据中国债券信息网披露数据统计，截至发稿，全国19个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为12179.4925亿元。

{贵州省存量隐性债务置换：开启发展新征程} 11月18日，贵州省财政厅发布的一则公告引起广泛关注，2024年第十一批贵州省地方政府债券即将发行，总额700亿元用于置换存量隐性债务。这一行动如同点亮黑夜的明灯，为贵州省的发展带来了诸多积极意义，标志着新一轮存量隐性债务置换工作正式拉开帷幕。降低债务负担是此次行动最为直观的成果。隐性债务往往伴随着较高的利率，犹如沉重的枷锁，束缚着地方经济的发展。而通过发行地方政府债券来置换，利用法定债务利率远低于隐性债务利率这一优势，能大幅节约地方利息支出。据估算，五年累计可节约 6000 亿元左右，这是一个惊人的数字。这笔节约下来的资金，就像是被解放出来的生产力，为贵州省的经济发展和民生保障腾出了广阔的空间。可以将其投入到教育、医疗、就业等民生领域，提升民众的生活质量，也可以用于支持新兴产业发展、科技创新等经济发展的关键环节，为贵州发展注入新的活力。缓解偿债压力也是此次债务置换工作的重要意义所在。过去，贵州省在经济发展和基础设施建设方面一路高歌猛进，成绩斐然，但与此同时，债务压力也逐渐凸显。尤其是在土地出让金收入下滑的情况下，偿债风险不断增加。此次大规模的债务置换，无疑是一场及时雨。它能够让地方政府在偿债问题上松一口气，使其不再疲于应付债务危机，从而可以更加专注地将精力和资源投入到经济发展和民生改善工作中。可以加大对公共服务设施的投入，提升公共服务水平，如改善交通状况、增加公共文化设施等，让民众切实享受到发展带来的福利。作为青年干部，我们应深感责任重大，使命光荣。在这一历史机遇面前，要充分利用国家政策支持，科学合理使用置换资金。一方面，要加强资金管理，建立健全管理制度，确保专款专用，防止资金挪用浪费；另一方面，要优化债务结构，降低债务成本，提高管理水平。更重要的是，要将置换资金用于重点项目建设和民生工程，推动经济高质量发展，并建立健全风险防控机制，防范金融风险，保障地方经济平稳运行。我们要以此次债务置换为契机，积极作为，为贵州省在新时代新征程中实现高质量发展，为中华民族伟大复兴的中国梦贡献属于自己的力量。（榕江县崇义乡人民政府：张限）

专栏内容推荐

12 小時前
1920 x 1200 · jpeg
置换存量隐性债务！11月多地披露再融资专项债券发行计划，单日最高计划发行规模达3629亿元 - 嘉兴市教育设备制造有限公司
素材来自:phcmxj.cn
12 小時前
1680 x 1050 · jpeg
置换存量隐性债务！11月多地披露再融资专项债券发行计划，单日最高计划发行规模达3629亿元 - 嘉兴市教育设备制造有限公司
素材来自:phcmxj.cn

3 天前
882 x 1126 · jpeg
全国已有18地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务，发行总额超12123亿_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com
2 天前
960 x 540 · jpeg
厦门拟发行56亿再融资专项债券置换存量隐性债务，全国19地拟发行总额超12179亿_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com

3 天前
900 x 600 · jpeg
正式公布如何化解隐性债务今天的发布会，新增6万亿_大神
素材来自:ds.163.com
16 小時前
441 x 585 · jpeg
全国19省市已披露存量隐性债务置换计划，总规模超1.2万亿 - 今日头条
素材来自:toutiao.com

16 分鐘前
752 x 1112 · jpeg
全国已有22地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务，发行总额超13613亿_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com
5 天前
750 x 579 · png
置换存量隐性债务！11月多地披露再融资专项债券发行计划，单日最高计划发行规模达3629亿元|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

5 天前
738 x 561 · png
置换存量隐性债务！11月多地披露再融资专项债券发行计划，单日最高计划发行规模达3629亿元|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
1 天前
1024 x 682 · jpeg
12万亿，史上最大债务化解方案背后|隐性债务|蓝佛安|袁海霞_新浪新闻
素材来自:k.sina.com.cn

1 天前
1080 x 327 · jpeg
十万亿化债扶持，对债市影响几何？|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

1612 x 901 · jpeg
化债另一面：遏制隐性债务同样关键，强化监管和制度改革并重
素材来自:yicai.com

18 小時前
1200 x 99 · jpeg
全国19省市已披露存量隐性债务置换计划，总规模超1.2万亿
素材来自:app.dahecube.com

3 天前
960 x 540 · jpeg
全国已有18地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务，发行总额超12123亿_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com

4 天前
800 x 580 · jpeg
6万亿元地方政府债券置换隐性债务迎来首个发行小高峰。根据中国债券信息网数据，11月22日，江苏、青岛、大连三地合计发行1... - 雪球
素材来自:xueqiu.com
1 天前
800 x 630 · jpeg
各地存量隐债置换加速！再融资专项债发行计划已超万亿元，近九成期限在十年及以上|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

16 分鐘前
960 x 540 · jpeg
全国已有22地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务，发行总额超13613亿_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com

6 天前
1014 x 1090 · jpeg
陕西甘肃山东黑龙江拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务全国13地拟发行总额逾7223亿|债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
4 天前
992 x 1403 · jpeg
利率市场
素材来自:fxbaogao.com

1 天前
640 x 360 · jpeg
新疆拟发行216亿再融资专项债券置换存量隐性债务，全国20地拟发行总额超12395亿|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

1 天前
640 x 330 · jpeg
各地存量隐债置换加速！再融资专项债发行计划已超万亿元_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com

1080 x 558 · jpeg
中信建投周君芝：中国化债史|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

6 天前
386 x 417 · jpeg
13省市披露发行再融资专项债置换存量隐性债务，发行规模已超8500亿_天天基金网
素材来自:fund.eastmoney.com
1120 x 478 · jpeg
化债另一面：遏制隐性债务同样关键，强化监管和制度改革并重
素材来自:yicai.com

387 x 390 · jpeg
化解地方政府隐性债务有效控制和降低债务风险_腾讯新闻
素材来自:news.qq.com
3 天前
751 x 561 · jpeg
河南拟发行708亿再融资地方债，604亿置换存量隐性债务
素材来自:app.dahecube.com

1 天前
1200 x 99 · jpeg
全国19省市已披露存量隐性债务置换计划，总规模超1.2万亿-大河网
素材来自:news.dahe.cn

1 天前
1080 x 591 · jpeg
十万亿化债扶持，对债市影响几何？|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

2 天前
1080 x 951 · jpeg
湖南、云南接棒发布“隐债置换”计划，置换总金额破万亿！| 每日债市舆情_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
1080 x 302 · jpeg
中信建投周君芝：中国化债史|隐性债务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

6 天前
1007 x 812 · png
禹州市国运资本公司拟退出融资平台！隐性债务已清零_天天基金网
素材来自:fund.eastmoney.com
5 天前
1264 x 537 · jpeg
发行规模已超8500亿！13省市披露发行再融资专项债置换存量隐性债务_政策_基建_地方
素材来自:news.sohu.com

1000 x 650 · jpeg
专访中国财政科学研究院院长杨志勇：安排12万亿元主动“拆弹”化解“隐债”，2025年财政政策仍将加力扩内需_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
3 天前
999 x 562 · jpeg
杨德龙：新增六万亿化债开闸我国积极财政政策持续发力|隐性债务|财政政策|地方政府_新浪新闻
素材来自:k.sina.com.cn

6 天前
1280 x 1281 · jpeg
近五千亿隐债置换地方债公告发行业内期待年末降准平抑供给扰动_债务_政府_发行额度
素材来自:sohu.com

素材来自:查看更多內容

当前用户设备UA：Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)