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绝对估值法前沿信息_绝对估值法和相对估值法(2024年12月实时热点)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：教程更新日期：2024-12-01

绝对估值法

绝对估值：FCFE与FCFF详解绝对估值法是一种常用的企业价值评估方法，其中自由现金流折现法（FCFE和FCFF）是两种重要的方法。FCFE法与DDM法的区别在于折现的现金流不同。而FCFF法（书中为了说明现金流无杠杆，使用了UFCF）则是用企业整体的现金流来折现，折现率为加权平均资本成本（WACC），与现金流匹配。 𐟍ƒ FCFE与UFCF：这本书的亮点在于对FCFE和UFCF的详细拆解。从“股权”“自由”“现金流”三方面拆解FCFE，从“无杠杆”“自由”“现金流”三方面拆解UFCF，既解释了本质，又方便学习和记忆。 𐟍„ 股权价值与企业价值：一般而言，测算股权价值使用净利润、股利、FCFE等指标，而测算企业价值则使用EBIT、EBITDA、UFCF以及一些运营指标（如零售业的销售面积、能源行业的储量等）。 𐟍„ 终值TV：估计思路与之前相同，使用gordon和终值倍数（详见上篇笔记）。 𐟍ƒ WACC（加权平均资本成本）：WACC是各个资本成本（一般是债务和股权，可能还有优先股）的加权平均，权重为长期平均/目标的资本结构。债务资本成本要考虑税盾的作用，即为Kd（1-tax%），股权资本成本用CAPM计算（详见上篇笔记）。

价值投资是以公司未来盈利能力给出合理估值。公司盈利能力越强，匹配的估值越高。常用的估值有相对估值法和绝对估值法。相对估值法:市盈率、市净率。绝对估值法:现金流贴现模型（DCF）价值投资是以长期持有为目的，与题材炒作的快进快出不同。价投不需要频繁买卖操作，只要公司基本面符合预期，估值处于合理范围就可以继续持有。价值投资卖出只有两种原因:①是股价涨得太高，产生估值泡沫。②是公司基本面不及预期，基本面恶化。题材炒作是纯粹的击鼓传花的游戏，必须短平快，炒作之后一地鸡毛。价值投资不同，它把公司当成一个有价证券，长期持有，随着公司一起成长。就像茅台，格力，美的，上涨时间10年，股价涨幅超过10倍。业绩不断增长，股价随着业绩节节升高。你觉得你适合价值投资，还是击鼓传花的题材炒作？「微博股票超话微博股票超话」

投行估值三大法宝，轻松掌握！在投行世界里，估值是一门必修课。今天，我就来给大家分享三种投行常用的估值方法，让你一看就懂，一学就会！ M&A 并购模型 𐟏⊨🙤𘪦补ž‹在投行、私募和咨询等行业都频频使用。简单来说，就是通过分析两家或多家公司的合并或收购来估算目标公司的价值。这个方法特别适合那些在投行面试中经常被问到的问题。 LBO 杠杆收购模型 𐟒𜊌BO模型相对来说比较复杂，但它的预测精准度非常高。买方公司通常会用这种方法来评估目标公司的价值。这个模型的优点在于它的精准性，特别适合那些需要精确估值的场景。 DCF模型 𐟓ˆ DCF模型是一种绝对估值法，基于公司未来的自由现金流来计算公司的企业价值。简单来说，就是通过预测公司未来的现金流来估算其价值。这种方法在投行中也非常常见，尤其是对那些需要长期投资的公司。总结 𐟓 这三种模型在投行面试中经常被问到，大家一定要多熟悉、多练习。希望这篇总结能帮到你，让你在面试中更加游刃有余！祝大家在投行路上顺风顺水，早日成为投资界的明星！𐟌Ÿ

股票估值全攻略：从相对到绝对估值法 𐟓ˆ 在上一篇文章中，我们深入探讨了“相对估值法”，包括P/E、P/B、P/S、PEG和EV/EBITDA等常见方法，并分析了它们的局限性和适用性。今天，我们将聚焦于“绝对估值法”，这包括DCF（自由现金流贴现模型）、DDM（股息贴现模型）和B-S模型（股权定价模型）。这些理论可以追溯到费雪的资本价值理论，他认为资本能带来未来收入，因此资本的价值实质上就是未来收入的贴现值。 𐟔 自由现金流贴现模型（DCF）适用范围：经营模式稳定、可预测性高的企业。局限性：不适用于经营不善导致陷入亏损的企业。未来自由现金流的估计不准确，受折现率影响巨大，易受人为操作。类型：企业自由现金流贴现模型（FCFF）：归属于公司，包括债权人和股东的利益。股权自由现金流贴现模型（FCFE）：归属于股东，需扣除债权人的利益。FCFE受资本结构的影响，实操中用FCFF更多。 𐟓Š 股息贴现模型（DDM）适用范围：经营模式稳定、股利发放稳定可预测的企业。局限性：现实中股利和内在价值关联性不确定，成长型公司可能减少股利发放并将资金用于扩大投资。 𐟓‰ 股权定价模型（Black-Scholes）适用范围：衍生金融产品。 𐟒젤𘎧›𘥯𙤼𐥀𜦳•相比，绝对估值法的优点在于能够揭示公司的内在价值。然而，如何正确地选择参数仍然是一个挑战。现金流、未来股利的预测偏差以及贴现率的选择偏差都可能影响估值的精确性。此外，不同发展阶段的公司在选择估值方法时也有所不同：初创期适合P/S，成长期适合P/S、PEG、EV/EBITDA，成熟期适合P/E、DCF，衰退期适合P/B。最后，任何估值模型都有其自身的局限性。世界上不存在一种能够准确估值的公式，否则投资也就太简单了。希望大家不要过度迷信估值。

不同的估值方法在不同应用场景、不同机构和发展阶段的策略𐟈𖥓ꤺ›？--- 金融投资通识课十 𐟇谟‡𓤻€么是企业估值？企业估值是指对企业的内在价值进行评估的过程‌。企业估值它不仅对企业的整体价值和内在价值、股东全部权益价值或股东部分权益、价值、资产及获利能力等进行分析，而且通过分析确定公司在投融资、交易的前提的价值和进入资本市场前投资机构对于公司的内在价值认知。 𐟇谟‡𓤼𐥀𜦖𙦳•𐟈𖥓ꤺ›？公司估值理论与方法可以分为：相对估值法、绝对估值法及其他估值法。 ❤️相对估值方法：主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法； ❤️绝对估值方法：主要采用折现方法，如股利贴现模型（Dividend Discount Model，DDM）、自由现金流模型（Discounted Cash Flow，DCF）等； ❤️其他估值方法：一些特定情境的常用方法，如重置成本法、清算价值法等、博克斯创业投资项目评估法、净资产价值法（NAV）、格雷厄姆估值方法/账面价值请算法等。 𐟇谟‡𓤼业估值的目的/用途有：公司设立、股权转让、企业投融资、收并购、股份制改革、发行股票上市、增发等。 𐟇谟‡𓤸同机构视角的应用： ❤️投行角度：财务模型和公司估值是投资银行的重要方法，广泛用于各类交易，如筹集资本、收购合并、公司重组、股权转让等，帮助我们对公司/业务的内在价值进行正确评价，从而确立对各种交易进行定价的基础；同时，公司估值是投资银行尽职调查的重要部分，有利于问题出现时投资银行的免责。 ❤️投管角度：帮助我们将对行业和公司的认识转化为具体的投资建议；预测公司的策略及其实施对公司价值的影响；深入了解影响公司价值的各种变量之间的相互关系；判断公司的资本性交易对其价值的影响；强调发展数量化的研究能力。 ❤️对于处于不同成长阶段的企业以及不同的企业性质，也要因地制宜地使用不同的估值方法。比如传统行业的成熟型企业，可以使用DCF现金流折现方法或PE乘数；初创阶段高增速技术企业或没有任何利润的公司，可以使用P/S（价格/销售额法），甚至是电子商务企业的GMW等指标。而且对于同一家企业，不同的假设和分析得出的估值结果也大相径庭。无论是对于投资者、买方或卖方等涉及相关交易的各方人士，不同的估值结果对企业所要进行的交易都起到决定性的影响作用，客观准确的价值评估基础上所进行的交易对企业未来的良性发展至关重要。「公司估值」，「公司内在价值提升模型」，「公司估值方法」 𐟇谟‡𓤸同的估值在不同场景和发展阶段的策略𐟈𖥓ꤺ›？见下图：

创业融资：如何合理估值你的企业？𐟤‘ 在创业融资的过程中，企业估值是一个关键步骤。估值方法主要分为两大类：相对估值和绝对估值。相对估值方法较为简便，主要采用乘数法；而绝对估值方法则更为复杂，主要采用折现法。常见的估值方法包括P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、P/S估值法、EV / Sales估值法、RNAV估值法、DDM估值法、DCF估值法和NAV估值法等。当企业计划融资或出售时，实际估值通常是多方协商的结果。企业方（卖方）希望估值越高越好，而投资人（买方）则希望估值越低越好。财务顾问（FA）的角色是找到一个能让双方满意的估值，从而促成交易。企业在开始融资时，管理层与股东会先商讨出一个初步的估值。这个价格主要取决于以下几个因素：企业下一个阶段发展需要多少资金支持、企业这一轮要出让多少份额、企业上一轮的估值以及同类公司的最新估值。初步估值确定后，企业可能会与FA合作。FA为了促成交易，可能会进一步打压企业的估值，因为合理的估值更容易促成交易。在多家机构竞争一个项目时，开出的价格通常会比较高。除了价格，机构还会在意份额，很多机构会想多要一些份额，但企业方或现有投资机构可能不愿意，因此价格和份额是交易的核心要点。 FA在交易中非常积极，因为只有交易成功他们才能收到财顾费。除了价格因素，企业方还会考虑其他方面的资源。如果是原有投资方追加投资，那么原有投资机构会与创始人商讨，这是内部交流，不需要引入新的资方。总之，企业估值是一个复杂的过程，需要多方协商和合作。合理的估值不仅能确保企业的价值得到合理体现，还能促进交易的顺利进行。

金融投资必修课：资产估值与成长型企业评估 ❤️111 资产估值：投资决策的起点❤️ 好的金融投资决策，关键在于找到那些“价格低于价值”的资产。资产估值有两种主要方法：绝对估值：通过估算企业内在价值来发现其真实价值。相对估值：根据类似资产的定价来估算目标资产的价值。内在价值：企业在生命周期内预期现金流的折现值。简约法则：越简单的评估方法越接近真相，避免被复杂的信息迷惑。 ❤️112 绝对估值法：现金流为王❤️ 现金流贴现法（DCF）：将企业未来折现的现金流加起来，计算企业的内在价值。自由现金流：企业在经营活动扣除所有开支后，可以自由支配的资金。贴现率：估算未来的现金流折算到当期的折扣率。现金流贴现法的准确性取决于现金流增长率和贴现率的准确性。 ❤️113 相对估值：如何用市盈率找到便宜的资产❤️ 格雷厄姆相对估值法：市盈率：金融资产的市场价格（市值）除以利润。市盈率代表回本时间和市场对企业看好程度。市盈率越低，回本时间越短。市盈率高的可能存在泡沫，需谨慎。动态市盈率：盈利增长速度相对稳定时，选择市盈率低的；若企业盈利增长特别快，市盈率高点也没问题。 ❤️114 如何给年轻成长型企业估值❤️ 年轻成长型企业：从婴儿期到成长期，再到完成基础学习阶段。问题：没有历史数据、收入不稳定、存活率低、流动性低。估值方法：考察公司产品的潜在市场。调整贴现率，使其相对保守。关注企业核心人物的比重。 ❤️115 独角兽CDR基金投资策略❤️ CDR（中国存托凭证）：代表投资者在异地市场交易的基础资产的所有权的可流通凭证。存托凭证DR：一种交易异地资产或证券的凭证，让不同投资者能够交易其他市场证券的金融创新。独角兽：成立时间短、估值却很高的超10亿美金的创业企业。

𐟍𗤺”粮液投资全解析𐟔 𐟔夸€、五粮液探秘𐟔 五粮液，这家以五粮液系列酒生产销售为主业的现代化企业集团，可是酒界的佼佼者哦！𐟍𗥮ƒ的产品系列齐全，从五粮春到尖庄，每一款都是品质的保证。𐟒꧉𙥈륀𜥾—一提的是，五粮液拥有的古窖群，那可是我国现存最早、规模最大的地穴式曲酒发酵古窖池，具有无法复制的稀缺价值。𐟏𚊊𐟌Ÿ二、五粮液财报速览𐟌Ÿ 来看看五粮液的财务状况吧！𐟓ˆ2021-2024年Q1，五粮液的营业收入和净利润都呈现出稳健的增长态势。𐟒𘥰䥅𖦘磊€资产收益率和股息率，都显示了五粮液为股东带来的丰厚收益。𐟎‰ 𐟒𐤸‰、五粮液估值大揭秘𐟒𐊊想要知道五粮液的估值吗？𐟤”我们用了两种方法来估算：相对估值法和绝对估值法。𐟓Š目前五粮液的股价处于近3年低位，市场情绪显示为严重低估。𐟓‰而用DCF自由现金流折现进行绝对估算，得出的合理估值与当前股价相比，确实存在低估现象。𐟘𐟒ᥛ›、投资五粮液，策略来啦！𐟒ኊ如果你打算投资五粮液，那么这三个买入点你可得记好了：1.股价为125元，买入20%；2.股价为117元，买入40%；3.股价为99元，买入剩余40%。𐟓按照这个策略，相信你的投资一定会取得丰厚的回报！𐟎别忘了，投资有风险，入市需谨慎哦！𐟚밟’𘀀

金融小王的投行实习与估值建模分享（二）大家好，我是即将在帝都读研的金融小王。本科毕业于一所普通的211高校，国贸专业。四年本科经历丰富，包括五段实习、四篇论文、三个社团、两次创业、一次校园十佳舞蹈冠军，还通过了CFA一级考试。考研二战后，我现在正在准备研零生活，已经通过了三门CPA科目，有两份实习和一篇论文。今天继续分享估值建模系列，这次介绍的是绝对估值法——股权自由现金流折现模型（二）。终值的估算 𐟌Ÿ Gordon永续增长模型在这个假设下，公司的股权自由现金流按照稳定的增长率(g)永续增长。终值倍数法在计算股权自由现金流的终值时，可以对详细预测期最后一年相关倍数（如市盈率、市净率等）进行预测，从而计算终值。股权自由现金流折现模型与红利折现模型的比较理论上，同一公司的股权价值用这两种方法计算应该是一样的。但在实际操作中，由于使用的折现率（权益的必要报酬率或权益的资本成本）相同，但每年发放的现金红利和FCFE不相等，估算出来的股权价值也会不同。通常来说，公司实际支付的现金红利小于FCFE，可能的原因包括：保持稳定性 ❗️ 公司通常愿意保持稳定的红利发放，原因有两点：其一，减少红利的发放通常会被投资者视为是公司经营业绩下降的信号，从而影响股价;其二，即使公司的盈利能力提升，公司一般也不会轻易提高红利的发放比例，因为它不确定这样高的盈利能够持续多久。未来的投资需求 ❗️ 如果管理层预期公司在未来的一段时间内会发生重大的投资行为，则它会倾向于保持一定的多余现金以备投资。税收影响 ❗️ 由于股东收到分红时需缴税，而暂时留存在公司中可以推迟缴税。此外，不同国家和地区对红利和资本收益的税率也有不同规定，所以有时少分红可能带来实际税额的节省。管理层的利己行为 ❗️ 对于公司的管理层来说，他更可能从留存的现金流中获益，而不是发放给股东的红利。一方面，现金的留存可能带来公司未来的发展，从而实现管理层的目标。另一方面，当公司发展处于低谷时，管理层也需要备用资金，以帮助公司渡过难关，保持其管理地位。今天的分享就到这里，点赞、收藏、关注，期待后续更新~

答辩攻略：这些你必须知道！𐟎“ 网上的答辩攻略真的靠谱吗？说实话，我答辩的时候，网上那些热门问题一个都没问到！什么“你为什么选这个选题”、“你的创新点是什么”这些大众问题，老师根本不感兴趣。毕业生们，记住：熟悉你的论文内容才是王道！不管你的论文是怎么搞定的，至少得认真读几遍，看看参考文献，心里有个底。特别要注意的是，如果你做的是实证分析，老师很可能会问你的数据来源。比如我同学做实证分析，老师就问了绝对估值和相对估值法的区别。还有，老师根本不会看你的PPT，所以别以为老师在看你PPT的时候会放过你的问题。答辩现场就是你在讲PPT，老师则在埋头看你的论文，他们可是火眼金睛，一眼就能看出你的问题所在。另外，格式真的很重要！答辩时老师可能会问到你题目中的概念或者方法。比如我的题目中有FDI，老师就让我解释一下这个概念。所以，提前准备好这些基础问题，现场才能从容应对。最后，记住：只要你能自圆其说，有理有据，答辩一般都能顺利通过。还没答辩的同学们，别太紧张，除非你对论文一问三不知，否则稍微熟悉一点也能过关。图片是我答辩时的PPT备注，大家可以参考一下。祝大家答辩顺利！

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