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资产池最新娱乐体验_资产池保证金什么意思(2024年12月深度解析)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：话题更新日期：2024-12-01

资产池

中证1000雪球产品票息与回测分析 𐟓… 在IM合约上架交易后，从7月28日至8月8日，中证1000股指期货合约（IM）的加权基差高于中证500股指期货合约（IC）。这意味着券商在对冲中证1000雪球产品时，能获取更多的股指贴水收益，因此同结构雪球的票息会更高。 𐟓Š 总结：中证1000的波动率大于中证500，标的波动率越大，雪球产品的票息越高。中证1000期货（IM）的贴水高于中证500期货（IC），期货贴水越高，相应雪球产品的票息也越高。中证1000期货与期权作为新上市的可交易衍生品，发行中证1000雪球并交易IM合约有利于交易商管理其自身资产池的波动率风险，从而降低交易商的波动率风险敞口，有利于雪球产品票息的提高与稳定。 𐟔 中证1000雪球回测分析平敲结构雪球出现“敲入且未敲出”这种情况较为集中；产生亏损的雪球发行时间段主要集中于：2015-04-23 至 2015-07-24，2015-11-04 至 2016-01-06，2016-09-01 至 2018-06-08。在2015年4月23日以前、2018年6月8日至2020年7月20日期间，雪球全部成功敲出或到期。在全部976个敲出事件中，概率分布见图5。降敲结构与平敲结构相比，在2017年4月至8月发行的雪球成功敲出，未产生亏损。在2015年5月12日以前、2018年5月28日至2020年7月20日期间，雪球全部成功敲出或到期。在全部1040个敲出事件中，概率分布见图5。降敲结构可以敲出一些在平敲结构中无法敲出的雪球，在遇到标的持续震荡下跌时能规避部分可能发生的亏损。结合市盈率为了提高雪球的胜率，我们可以在雪球建仓时将标的市盈率纳入参考指标：对于75-100-2年（平敲）的雪球结构，在2014-10-20至2020-7-20期间，如果仅在中证1000市盈率历史分位数小于15%时建仓平敲雪球，敲入且未敲出的雪球占比仅为1.69%。 𐟓ˆ 提升雪球胜率的方法总结：在标的市盈率处于历史低位（历史分位数小于15%）时建仓雪球。在标的不易出现大规模波动（波动率较低）时建仓雪球。可以考虑选择降敲结构，为未来可能的震荡下跌走势提供保险。

【科创热潮再度兴起，后市怎么看？】 ➤自“924”行情反弹以来，在迅猛的增量行情之后，板块之间走势也逐渐出现分化。科创板块表现抢眼，成为资金追捧的主力板块之一。现阶段，应当如何看待科创热潮？推动科创行情的因素有哪些呢？后市怎么看？ ➤科创行情缘何升温？资金方面，杠杆资金对科创板块持续青睐，显示出市场对科技成长板块的强烈兴趣。情绪方面，政策的积极定调和风险偏好的提升，进一步提振了市场信心。央行设立回购增持再贷款、财政部将推出近年来力度较大化债措施等，科创板块有望受益。基本面方面，随着三季报的发布，科创板块的景气度或再次成为市场关注的焦点。 ➤本轮科创板有何交易结构特征？ 1、科创板相关ETF规模快速增长据Wind数据统计，9月24日以来科创板相关ETF规模快速增长。9月24日至10月24日，约一个月的时间，全市场ETF总规模增长超8000亿元；拆分结构来看，科创板相关ETF增幅最大，规模增长1499.52亿元，增幅超88%。 2、ETF规模增加或变相导致可流通股减少，板块波动或加剧据招商证券分析：根据ETF申购规则，投资者需要使用一揽子股票向ETF管理人换取ETF份额，转换后这一揽子股票将进入管理人的资产池，与股票二级市场“隔离开来”，只有当再次赎回或ETF调仓时，这些股票才能再次重返股票二级流通市场。随着一只股票被ETF购买的份额不断增加，其在二级市场的流通股数量将不断减少，买卖盘也相对减少，那么面对突发事件冲击时，就容易产生更大的波动。 ➤科创板当前估值如何？据Wind数据，截至2024年10月24日，科创板相关的主流指数：科创板50指数、科创板100指数、科创创业50指数估值分别为71.67、35.04、201.29，分别位于近三年的99.31%、48.97%、59.25%分位。虽然部分指数估值整体较高，但科创创业50指数、科创板100指数近三年估值分位仍低于沪深300及中证500。 ➤如何看科创板块投资价值？ 1、宏观环境或有利于科创板块据中银证券分析，后续宏观环境或转向若复苏阶段。过往在这一环境下，往往都有利于科技成长相关指数表现。例如：2010年，随着风险偏好的回升、成长板块盈利的相对优势显现以及智能手机产业趋势的推动，市场风格转向科技成长板块。2013年，移动互联网时代的到来，加上房地产政策的放松和场外资金流入资本市场等多种因素的共同作用，使得中小创风格的表现尤为突出。2019年，在“宽信用”与“宽货币”政策的双重作用下，国内央行实施降准，进一步促进了科技自主行情的兴起，产业趋势再次为成长风格的演进提供了动力。 2、科创板有望迎来增量资金据中银证券分析，科创新增主导和存量资金的潜在来源有两种：第一种是外资，驱动逻辑是基于全球比较视野，挖掘、重估中国硬科技龙头的全球比较优势；第二种是相对收益主导且对成长股更加偏好的公募基金，驱动其进一步增配科创的背后驱动力是科创相对业绩边际提升及公募自身基金发行的回暖。 ➤展望未来，科技成长行情的看点在于短期增量资金环境对科技成长风格利多，三季报景气交易可能成为阶段性主线。中期来看，科技成长风格仍有望占优，随着政策的积极转向、盈利基本面的逐渐修复以及AI+需求释放，科技题材股有望继续保持强势。传送门：科创热潮再度兴起，后市怎么看？「科创板」「科创行情」「后市展望」

《房债》读书笔记：金融危机的深层原因 1⃣️ 金融危机的根源：高杠杆率和家庭债务危机是引发经济危机的罪魁祸首。1933年的大萧条和2008年的大衰退都证明了这一点。 2⃣️ 动物精神（人类的非理性）：这是金融危机的本质。人们总是相信房价会一直上涨，总有人接盘。但现实是，房价不可能永远上涨，繁荣不可能永远持续。一旦市场变化，情况急转直下，羊群效应将导致银行挤兑，造成金融体系崩盘。 3⃣️ 证券化住房抵押贷款的风险：比不能证券化的风险更大。资产证券化加大了银行发放房贷的力度，降低了贷款审查的仔细性，助推了次级债券的泛滥。 4⃣️ 没有人是一座孤岛：资产池中的每一笔抵押贷款并不完全独立。一旦一笔合同出现违约，其他合同也可能纷纷违约。即使是最优质的资产，仍会出现资不抵债或无法按时偿还的问题。 5⃣️ 雪崩时，没有一片雪花是无辜的：乐观者从悲观者借钱买房，如果房价大跌，乐观者首当其冲遭遇资产损失。悲观者虽没有直接参与买房，但仍然面临无法收回贷款的困境。 6⃣️ 房地产崩溃的严重性：房地产崩溃比科技和股市崩溃要严重得多。因为信用中介体系、金融体系、机构和市场在面对房价下跌及其对住房抵押贷款产生的相关影响时，比面对股价下跌时表现得更为脆弱。 7⃣️ 贷款比例高的人，边际消费倾向更大。如果资产下跌，将极大缩减消费。 8⃣️ 如何防范大衰退于未然？：若在大衰退早期就积极重组家庭债务（债务减免），可以放缓房价下跌的速度，并支持就业。 9⃣️ 由借款人完全承担资产下跌的风险公平么？：不公平。高杠杆借款人是弱势群体（高杠杆、高房屋风险暴露、缺乏金融资源、风险承受力弱），房价下跌对其个人资产的影响更大。 𐟔Ÿ 如何进行风险分担？如何防止道德风险？：可让借款人与贷款人共同承担房价下跌风险，但只能基于城市或区域房价指数的变化，而不是某一套特定住房的价格变化。

「独夫之心」「美国大选」「美元资产池的系统性危机」独夫之心的微博视频

币圈/大A/美股该如何选择？币圈喊弃币从A的呼声越来越多 A股涨疯了，很多项目几天就翻倍了，但我觉得可能刚开始——A股是全球资金配置的洼地，华尔街机构配置的仓位中，A股占比一向最少，但这一次是否会不一样。是否会出现中国人全冲股市，华尔街猛冲A股——其实已经是正在发生的事，但是能持续多久? 1、A股发生了什么政策大家都了解，但到底有什么影响力，很多人不清楚。其实就是政府无限QE放水，钱直接发给上市公司，只能用来回购股票，还有什么平准基金之类，看起来复杂，但用大白话说就是：政府无限印钱，钱全部进股市，鼓励优质公司回购股票套利。这就会导致，人们的信心会回来，而大量存在银行的钱会疯狂冲进股市。而股市取代房市成为新的资产池，帐面财富增加，就会拉动消费，经济可能也就复苏了。所以，这里面冲得早的人，几天就已经翻倍了，冲得慢的还在疯狂开户的路上。而且之所以说还早，是因为大多数人是不炒股，不关心经济的，但最后国内这几年经济有多差，赚钱的路子有多难，没人不知道，如果有一个地方有财富效应，我觉得疯狂还刚刚开始。 2、从资产的角度只估值，不预测。比如茅台，1200的时候差不多分红利息2.5%，真要跌到600，比国债还香了，这种本身就是价值企业，现在1700很高吗？从大机构资产配置的角度，从全球资产配置的角度，也还好。但是现在已经不是资产配置了，是无数中国散户等着进场，他们的钱都是傻钱，根本没有风险、估值和危机意识——看看这些年房市的发展就知道了，越涨越有人接盘。所以，我觉得现在的股市也只是狂热的开端。 3、风险是什么政策牛就怕突然的转向，降温，但是目前来说这种可能性极低——信心的起来是世界上最难的事，再自己打一拳的可能性非常低。万一呢？那也不怕，拿好优质股票也没什么好怕的，这样印钱，现金是最糟糕的资产。 4、优质资产有哪些国内资金轮动的时候，券商总是先涨，但这是没钱的熊市，反过来，如果是长牛，券商不会差的，类似BNB，企业赚钱了，就会一直涨。所以优质资产A股这边，就是茅台这种，还有东方财富这种利润率高的——注意，冲得早的像东方财富都快翻倍了，你别问我还能不能买，我不知道。港股这边就是腾讯、中信证券、美团——像美团你看一下今年涨多少倍了，很猛。优质资产等熊市的时候抄底是策略，但不一定能熬得住几年的漫长等待，等牛市开始的时候进场，也还不错。 5、对币圈的影响 A股再差，头部优质企业不会比币圈的山寨币差的。站在大资金的视角，比特币作为特殊类别的资产配置错不了，ETH作为更高风险的，唯二通过ETF的也错不了。所以，我觉得这里面其实是会发生A股吸血币圈，然后A股赚钱的资金回流到币圈优质项目。 6、对美股的影响美股的长牛，其实低估值的企业越来越少了。这也是为什么巴菲特直接减仓50%，包括苹果这样的也减掉的原因。而且美股的持有者现在还在担心各种什么日元加息之类的东西，所以现在有一个机会找到价值洼地的话，资金肯定会有很多切换到中国概念股。比如在美股的阿里巴巴、拼多多等等。 7、无限QE 上一次是20年，疫情危机，美股连续熔断，我们一生中可能只能遇见一次的超级大危机，结果呢，美国开启无限QE，和今天中国的非常类似——翻译过来都是一个意思：就是大家不要怕，要有信心，我无限子弹！结果呢，币圈312之后，和美国一样，开启了长达几年的疯狂牛市。你可以分析A股垃圾，也可以注意到这里面有非常多的公司减持，很多的垃圾公司会趁机减仓之类，但是我觉得看大趋势，看优质公司，这会是我们一生中有幸见到的第二次大国的无限QE。有意思的是，我认识的几个A股老韭菜，套了几年，一直在亏，最近一涨全跑了——其实真正懂投资的人也没几个。我喜欢这种情绪和叙事的牛市，我喜欢这种人傻钱多的氛围，我知道这里面到处是不理性的牛市，只需要冲得够快，跑得够早——那就是一个合格的投机者。至于聪明的投资者这件事，我建议翻倍出本后，唯们再来价值投资。 8、理想的剧本 A股中优质资产现价翻倍出本，现金迎接美股和币圈的一波大回调，上车，实现总资产的三年5-10倍。这个剧本，过于理想，请只作为韭菜的幻想。「区块链超话btc超话」

理财子公司崛起：资管新规下的变革理财子公司，全称是“商业银行理财子公司”，简单来说，就是银行为了专心搞理财业务，特意成立的一个非银金融机构。在资管新规的大背景下，银行理财产品正在加速净值化转型，理财子公司已经成为理财市场的主力军。理财子公司的起源 𐟏把2004年7月，光大银行发行了中国第一只面向个人客户的人民币理财产品——“阳光理财B计划”。这标志着银行理财产品的诞生。资金池的兴起 𐟒ኊ2006年2月，招商银行推出了“日日金”理财计划，这是一个当天可以申购赎回的产品。为了维持这种高流动性的T+0产品运作，银行不得不依靠资金池。非标准化债权资产的规范 𐟓œ 2013年3月，原银监会印发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，首次提出了非标准化债权资产的定义，并对其进行了规范，试图遏制资产池模式的进一步发展。理财业务的事业部制改革 𐟏⊊2014年7月，原银监会又印发了《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》，要求银行业金融机构开展理财业务事业部制改革，通过设立专门的理财业务经营部门，集中统一经营管理全部理财业务。金融风险的防控 𐟚芊2016年12月，中央经济工作会议指出“要把防控金融风险放到更加重要的位置”。2017年2月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》开始起草，表明了统一监管、持续监管和趋严监管的态度。理财新规的出台 𐟓 2018年9月，银保监会印发了《商业银行理财业务监督管理办法》，同年12月又印发了《商业银行理财子公司管理办法》。这意味着理财子公司作为专门经营银行理财业务的一个非银金融分支，正式登场。理财子公司的必然性 𐟌Ÿ 从早期的个人业务发展到金融同业业务，从资产管理工具发展到隐藏风险的资金池，再到表外业务和监管套利，银行理财业务的形态不断发生变化。在银行理财持续爆发式增长的背后，隐藏着许多问题。而早年间分业监管的治理方式又始终解决不了金融机构寻找监管套利空间的冲动。最终，只有在资管新规的统一部署下，才有了这一系列行业新规。明确了将银行的表外理财业务和表内业务进行风险隔离后，理财子公司才应运而生。银行理财子公司不仅是一个新的金融业态，更是金融监管不断升级的产物。它的出现标志着银行理财业务将更加规范、透明和专业化。

截至本公告披露日，公司已联合不动产私募基金管理人及相关中介机构，完成对Pre-REITs基金拟纳入资产池的尽职调查及基金方案设计。相关政府合规沟通及内部资产重组工作正在顺利推进。公司的全资子公司九州通医药投资（湖北）有限公司已与高和丰德（北京）企业管理服务有限公司、北京楚昌私募基金管理有限公司共同成立了芜湖通高壹号股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“芜湖通高壹号基金”）。高和资本作为基金管理人，计划近期完成Pre-REITs基金在中国证券投资基金业协会的登记备案。九州通 600998 关于开展医药物流仓储Pre-REITs基金备案及募集的公告

信用增级：如何保护投资者的利益？信用增级（Credit Enhancement）是一种提升资产支持证券（如ABS和MBS）信用等级的方法，旨在增加对投资者的吸引力并降低其风险。通过信用增级，投资者可以减少因借款人违约或其他不确定性带来的潜在损失。信用增级主要分为两大类：内部信用增级（Internal Credit Enhancement）𐟏⊤𜘥…ˆ/次级结构：通过将证券分为优先级和次级，次级承担较高风险，优先级证券优先获得偿付，从而提高安全性。超额抵押：发行的证券总价值小于支持它的资产的总价值，形成一个缓冲以吸收潜在的损失。储备账户：创建一个现金储备账户来应对资产池中可能的违约损失。外部信用增级（External Credit Enhancement）𐟌 担保/保险：第三方（如银行或保险公司）提供担保，保证在基础资产违约时为投资者提供补偿。信用衍生工具：使用信用违约掉期（CDS）等金融工具来分散和转移信用风险。通过这些信用增级手段，投资者可以获得较低的信用风险、更稳定的收益，发行人也能更顺利地发行证券并获得更好的市场接受度。

除了股权融资外，还有债权融资的七种形式可以考虑常见的银行融资形式多样，信用累计，但它们会降低风险通过信用担保的，小企业没有足够的抵押物，很难获得银行贷款，有担保机构参与成功更高。融资租赁是所有权与使用权分离，融资与融物相结合，租金的分期归流，租赁期满选择权。信用证融资用于国际贸易，银行信用替代商业信用，通过单据交易，融资便利，风险控制好。应收账款融资，把应收账款转给银行或保理公司，然后获得融资。资产证券化融资，比如把住房抵押贷款组成资产池，设立SPV，作为发行人，以资产未来的现金流为支撑，发行MBS. 票据贴现融资，把银行承兑汇票转给银行，获得资金。恭喜陈杰成为新书《股权微咨询》编委，本书总结了68个股权咨询小案例，计划春节后出版，如果你想成为编委会一员，快速树立专家IP形象，主动变现更轻松，有意抢位请联系。

公共数据授权运营的信托模式在数据要素加速发展的时代背景下，我国提出构建数据要素统一大市场，推动数据要素市场化流通相关配置改革。在数据“市场化”进程中，以商事信托为基础的数据信托结构与数据治理、流通和交易具有天然的契合性，可以为数据要素市场的参与者提供一个可信赖的数据交易生态环境，并有助于数据要素市场的发展和壮大。 #信托# #瑔石信托网# #信托者# 1、信托机制能够在公共数据静态安全优先原则下，化解数据权属界定难题，并均衡配置相关当事方的权益，避免数据权利滥用，提升数据市场化运营效率，建立数据资产价格发现机制，同时又能够为政府部门、社会大众提供参与数据经济红利分配的路径，有效推进“数据财政”的建立，可以作为一种新兴中介机构、新型数据关系和监管工具。 2、公共数据信托化运营的总体步骤如下：第一，公共数据的数据持有部门将能够用于授权运营的公共数据汇聚到专门的政府机构，形成公共数据资产池；第二，由该政府机构作为数据资产的原始权益委托人，与特定的数据信托机构签订数据信托协议，设立公共数据信托，信托机构依据信托目的与信托协议，对公共数据享有相应的数据运营、处置权利；第三，数据信托机构向数据交易市场开放不同类型的公共数据资源，与符合条件的申请企业订立数据开发、运营协议，参与数据产品运营与收益分配；第四，数据信托机构将已经运营的公共数据与相应数据产品预期收益进行资产“打包”，形成数据资产包，与商业金融机构合作，发售公共数据信托资产证券，完成公共数据的资本化赋能增值；第五，根据一揽子信托协议，公共数据持有者作为公共数据信托的受益人，获得公共数据运营收益与融资溢价收益，由政府部门统筹分配。 3、以商事信托为基础构造的数据信托权利结构，与数据治理、流通和交易具有天然的契合性，它提供了一套规则，可以确保数据共享的合规性、隐私性、安全性和效率性，并能实现数据要素的流通以及资本化，从而为公共数据运营的参与者提供了一套可行性困境解决方案，有助于公共数据有偿授权运营市场的发展壮大。

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