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国债收益率曲线在线播放_10月份储蓄国债发行吗(2024年12月免费观看)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：导读更新日期：2024-12-01

国债收益率曲线

【“1％”时代来临，10年期国债活跃券利率跌破2％大关】12月2日，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行5bp报1.975％。Wind数据显示，对比同期限中债到期收益率，创历史新低。记者注意到，此前10年期国债收益率最低水平出现在2002年4月，彼时10年期国债收益率曾经短暂降至2%之下，此后震荡攀升。市场此前普遍认为，1年期MLF利率是10年期国债收益率定价的锚。如央行在货币政策执行报告中曾提出，MLF利率作为中期政策利率，国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕MLF利率波动。但如今按此计算，当前低于2%的10年期国债收益率已大幅低于一年期2.5%的MLF利率。实际上，MLF利率的政策利率色彩正在淡化。今年 6 月陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜明确了 MLF 政策利率将被逐步淡化，仅保留 7 天逆回购政策利率，债券收益率开始脱离 MLF 运行。东吴证券固定收益首席分析师李勇此前在接受大河财立方记者采访时分析，MLF利率只是10年期国债利率此前的一个“锚”，实际的上下波动需要视具体情况而定。如1年期存单收益率和资金利率存在较强关联，目前资金利率维持中性偏宽水平，同业存单收益率因此低于2.5%的MLF利率。

【易纲详解中国利率市场化改革的三条主线】一是推进存贷款利率市场化，逐步放松对存贷款利率的管制；二是推进金融市场利率市场化，建立并完善市场利率体系，逐步完善国债收益率曲线；三是推进中央银行利率清晰、透明、符合市场规律【财新网】利率作为资金价格，是宏观经济调控和货币政策的关键工具。四十多年来，央行持续推进利率市场化改革。　　12月2日，中国金融学会理事会会长、中国人民银行原行长易纲在2024中国金融学会学术年会上回顾了中国利率市场化改革历程与货币政策框架的演变。　　易纲指出，利率是资金的价格，与劳动力工资、土地地租一样，是重要的生产要素价格。利率的高低直接影响老百姓的储蓄和消费、企业的投融资决策、进出口和国际收支，进而对整个经济活动产生广泛影响。因此，利率是宏观经济中的重要变量，是平衡宏观经济总供求的关键，利率也决定着金融资源配置的流向，是货币政策调控的关键。利率市场化改革是优化货币政策调控框架、畅通货币政策传导路径的基石，是经济金融领域最核心的改革之一。

为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。操作方向：随卖

中美利率倒挂：人民币贬值压力上升？ 𐟔 国债收益率是什么？国债收益率通常呈现为一条倾斜向上的曲线，意味着短期收益率较低，而长期收益率较高。这是因为长期债券承担了更多的流动性风险，因此需要更高的风险溢价。 𐟔„ 为什么会出现倒挂？为了抑制通货膨胀，央行可能会采取加息措施，这会导致短期名义利率高于长期利率，从而出现倒挂现象。 𐟓‰ 何时会出现倒挂？经济衰退的初期和繁荣期的末期是利率倒挂的常见时期。 𐟓Š 倒挂的影响是什么？名义利率作为折现率，会导致资产价格折现下降，主要影响债券的定价。 𐟒𑠥﹦𑇧Ž‡有何影响？国际资本市场是逐利的，资金往往从收益率低的国家流向收益率高的国家。因此，美利率倒挂会使资金流向美国，导致美元升值，人民币贬值压力增大。

10年期国债收益率早盘跌破2%，创2002年4月以来新低，说明了什么？其实国债收益率破新低是一个必然发生的宏观政策趋势，因为不管从长期来看，还是从短期来看，这都是对全球经济放缓的一个客观反应。在过去将近20年的周期里，我们看到的是国债长短端收益率持续下行，10年期国债从2007年的4.51%下降到2024年的2.02%。如果看近5年的国债收益率曲线变化，和长期趋势一致，收益率每年下行，10年期国债收益率从2020年的3.30%下降到2024年的2.02%。如果我们去看美国的10年期国债收益率也是同样的趋势。自1999到2020年间，整体的利率水平是长期下行的，直到2022年因为美联储过度货币宽松导致通胀快速上行，从而开始了2022-2024的加息周期。这意味着什么？利率持续下行实际上表明了这是周期性、趋势性和结构性多重因素共同作用的结果。自2008年全球金融危机后，在长期利率下行更多的是由结构性因素而导致的。一方面，技术进步放缓叠加潜在GDP增速在不断下降导致GDP和利率水平不断下滑；另一方面，全球人口结构、不平等加剧、债务扩张等因素都对这一趋势起到了助推作用。居民债务占GDP的比重快速攀升，且在发展中国家及发达国家呈现了相同的趋势。正因此，美国经济学家萨默斯（前美国财政部长）在2014年提出了长期停滞假说，即由于资本品相对价格下降和人口增速放缓等结构性因素，资本需求下降而储蓄倾向过剩，经济增长因此放缓，导致实际利率将长期处于较低水平。而近年来全球储蓄/储蓄率确实显著提高，某种程度上印证了萨摩斯的长期停滞假说理论。在全球不确定性不断上升，人们对收入的预期不断下降的背景下，人们消费欲望有所抑制，并更愿意把资产存放在更安全、更保险的资产类别里，导致资金供给端不断扩张，驱动实际利率下行。而从需求端来看，正如同前面讲到的，劳动力和人口增速下降（以及老龄化趋势）、技术进步放缓等因素导致货币需求不断收缩，加速了实际利率下行的速度。而在疫情冲击下，经济周期性的变化同样对短端国债收益率下行起到了作用。中国央行的“4+2”核心政策目标中，4大年度目标包括：1）维护价格稳定；2）促进经济增长；3）促进就业，以及4）保持国际收支大体平衡。大家想想，过去四年里面，是不是以上四个维度上都发生了特别大的变化？且都是较为负面的？正因此，央行只能不断下调国债收益率，来通过货币政策对冲经济下行的压力，试图稳定经济、推动市场复苏。比如，央行的7天逆回购利率在过去5年里从2.50%下降到了如今的1.5%：从人民币的存款准备金率来看，近年来也在不断下行，从2018年的14.9%下调到2024年的6.6%。然而，正如同近年来围绕央行在短端利率调控的有效性争论所阐述的，短期政策利率传导在国内面利率传导不畅、传导路线长，且衰减效应明显的情况。一方面，国内的信贷市场和其他市场存在割裂，商业银行的存贷款利率定价不太参考金融市场利率，更多的是由基准利率作为主要参考。而在LPR改革后，这实际上并未根本改变市场利率和贷款利率间的隔阂，且下调LPR利率进行传导则会带来中小银行经营风险。因为在存款基准利率不变的情况下，下调LPR利率相当于银行息差收窄，对原本收入较少的村镇银行造成较大的存贷业务压力。于是，在2024年年底的时间点上，新一轮经济刺激将不再以货币政策为中心，而是强调财政政策和货币政策协同发力，通过“宽财政+宽货币”的政策组合拳，推动整体居民消费能力的提振和地方政府及企业端盈利修复，带动内循环和预期扭转。这也是为什么，10年期国债收益率会在近期下行的核心原因。在2025年外部环境不确定性上升，且经济回暖仍待观察的背景下，宽货币的政策举措很有可能延续。如果真的将面临更大的经济启动压力的话，更宽的货币政策也是有可能的，但是希望没有这一天的到来。

【财政部开展国债做市支持操作，11月19日起招标】财政部发布关于开展2024年11月份国债做市支持操作有关事宜的通知，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作，操作方向为随卖，2024年记账式附息（十六期）国债操作额7.1亿元，2024年记账式附息（十九期）国债操作额4亿元。竞争性招标时间11月19日11:05—11:35。

在国债收益率曲线相对平坦的情况下，货币政策最直接有效的操作当属调降政策利率打开广谱利率下行空间。假设2025年中国经济呈现修复态势，按照年内7天期逆回购下调两次30BP推算，10年期国债收益率波动区间为1.7%~2.2%。基于对国内外政策实施节奏的推演， 2024年末至2025年一季度利率下行趋势确定性较强

𐟘Ž【重磅资讯】特朗普胜选概率飙至52.5%，远超哈里斯。 𐟤”美联储卡什卡利称中性利率近3%，降息仍有戏，交易员猜今年再降不到50基点。国际上，以色列或对伊朗有动作，和平难测。 𐟓ˆA股超火，富时中国A50期货未平仓合约创新高，开盘前夜场内基金涨停牌。𐟘美联储11月降息25BP概率达86.3%。美2年期和10年期国债收益率曲线现“负数游戏”。大A热完，币圈春天可能就来啦。𐟑‰关注我，每日资讯行情早知道。荔枝鱼饼卷的微博视频

【财政部决定开展国债做市支持操作】财政部办公厅发布通知，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。2024年11月22日起与同期国债合并上市交易。中标参与机构不迟于2024年11月20日，将随卖操作款缴入财政部指定资金账户，缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。

【财政部决定开展国债做市支持操作，10月18日起与同期国债合并上市交易】10月14日，财政部发布通知，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。操作方向为随卖，操作券种为2024年记账式附息（八期）国债、2024年记账式附息（十四期）国债，操作额分别为3.1亿元、2.9亿元，期限均为5年，10月15日为竞争性招标时间。10月18日起与同期国债合并上市交易。

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