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存量债务最新视觉报道_三个初中生无力偿还高利贷(2024年12月全程跟踪)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：热点更新日期：2024-12-01

存量债务

「新浪看点」「财经」「今日看盘」「股票」「投资」「Ａ股」「今日关注」【多地披露专项债发行计划新一轮债务置换迅速启动】自全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务以来，已有多地披露用于“置换存量隐性债务”的再融资专项债券发行计划，规模合计超1万亿元。专家认为，新一轮债务置换迅速启动，年内发行2万亿元可期。本轮债务置换有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。多地积极置换隐性债务据方正证券统计，截至11月24日，已有浙江省、江苏省、贵州省等16个省、计划单列市披露，拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务，总规模合计10852亿元。发行期限方面，主要集中在30年期、10年期及15年期，占比分别为29%、24%及20%。按照相关部署，6万亿元债务限额分三年安排，2024年至2026年每年2万亿元。平安证券固收首席分析师刘璐表示，新一轮债务置换迅速启动，说明债务置换的前期准备工作已经比较充分，而且置换隐性债务本身也比项目建设更容易快速形成支出，因此年内发行2万亿元可期。从发行规模看，江苏省、湖南省、贵州省披露的债券规模较大，分别为2511亿元、1288亿元、1176亿元，且均两度披露发行再融资专项债务置换存量隐性债务相关计划；此外，山东省、浙江省、陕西省、云南省等披露的再融资专项债发行规模均超过500亿元。在发行期限方面，各期限再融资专项债期限分布比较均衡。东吴证券固收首席分析师李勇认为，这表明各地倾向于更均衡、合理地分配期限结构，这也有利于把控后续债务偿还节奏。各地在积极置换存量隐性债务的同时，也在同步推进存量债务偿还工作，部分地方同步披露了特殊再融资债券发行计划。山东省日前发布的公告显示，拟发行105亿元再融资一般债和96亿元再融资专项债，用于偿还存量债务。减轻地方政府债务偿付压力专家认为，近年来“力度最大”的化债行动启动，包括10万亿元的直接资金加上2万亿元债务自然到期，五年内将化解12万亿元隐性债务，体现了中央推动防范化解风险、规范债务管理、推动经济增长的决心，有利于提振信心与预期。 “本轮债务置换主要通过专项债，包括三年内新增6万亿元专项债额度和五年内从新增专项债额度中专门划拨的4万亿元额度。”远东资信研究员冯祖涵表示，通过历时五年的债务置换，高息隐性债务将置换为以政府债券形式存在的低息显性债务，有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，并降低地方政府利息支出，同时为地方政府提供财政空间，支持地区经济发展。本轮债务置换也有利于拉动有效需求。在方正证券分析师邵新惠看来，本次一次性增加大规模债务限额，将帮助地方政府卸下历史债务包袱，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。通过债务置换释放出的财政空间，可用于增加政府投资，从而带动有效投资，扩大国内需求。债务置换对于城投公司转型同样意义重大。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，通过债务置换，城投公司能够有序剥离隐性债务，实现债务责任在政府与平台之间的明确划分，从而降低债务负担、提升财务稳健性。通过这一举措，城投公司能够将更多精力和资源投入到经营性业务的发展中，聚焦于提升自身的运营效率和盈利能力，进而为城投公司的成功转型奠定基础。

各省市存量债务示意图

【存量PPP项目差异分析】尽管2015-2018年实施了大规模的债务置换，但由于隐性债务产生的土壤，你比如地方财政预算约束不严，导致地方财政收支矛盾、还有地区之间的GDP竞赛没有发生根本变化，2015年以来，地方政府仍然惯性地通过城投融资平台、政府投资基金、PPP、政府购买服务等方式，变相甚至违法违规举债，大量未纳入预算管理的隐性债务继续滋生。[心] 到了2017年7月政治局会议就首次提出了“隐性债务”的概念。2019年，为集中缓解部分地区债务压力，我们又开启了建制县隐性债务化解试点，由各省主动筛选需要上报的建制县，并向财政部上报方案和答辩，答辩通过后可纳入试点，发行地方政府债券来置换部分隐性债务。当时贵州、湖南、内蒙古、云南、辽宁、江苏、甘肃7个省份发行了29只置换债，规模为1579亿元。[兔子] 贵州、湖南发行规模均超过300亿元，分别为383亿元、366亿元。从置换债发行规模占地方债发行总规模的比重来看，贵州占比最高，2019年总共发行1346亿元地方债，其中置换债发行占比28%。其次为内蒙古，占比18%。而江苏占比最小，为5%。2020年底-2022年6月，28个省份陆续发行用于“偿还政府存量债务”的特殊再融资债，一部分用于建制县隐债化解，一部分用于全域无隐债试点。[樱花]#融资#

周末六大消息影响下周A股（解读）第一波疯牛结束，下面进入结构性分化行情； 9月底咱们更新的《错杀核心资产50强》，涨幅巨大；周末更新了组合，下重点是两个确定性方向，精选20家案例即可； 1、财政部释放消息（重点部分）拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务；政府还将利用专项债券收购存量商品房，并适当减少新建规模，以支持地方政府通过消化存量房的方式来进行收购；后三个月，各地共有2.3万亿元专项债资金可以安排使用加大逆周期调节力度一揽子财政增量政策推出；中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间；评：根据历史数据推测，涉及的债务规模至少达到10万亿级别。（历史上最大规模的地方债务置换发生在2015年至2018年，当时通过发行置换债券，累计置换了12.70万亿元的非地方政府债券形式的存量债务）。扩大债务限额，前面市场预期是2万亿；周六虽然没有详细说明额度，但确立扩张性财政信号；预计会有大量债券发行，以收储存量房，稳定房地产市场，从而为经济提供坚实的基础。对城投平台公司，地方AMC公司和PPP公司等影响比较正面； 2、周五晚间外盘市场：道指涨幅为0.97%、标普500指数涨幅为0.61%创历史新高，纳指涨0.33%。本周，道指累涨1.21%，纳指累涨1.13%，标普icon累涨1.11%；热门中概股普涨，纳斯达克icon中国金龙指数涨0.91%。美股财报季拉开帷幕，摩根大通icon与富国银行icon三季度财报超预期。国际金价涨1.4%。评：中概股国庆icon长假后普遍弱势，短线有企稳过程；A股也是，周五晚间A50上涨2.33%，对周一开盘影响也是正面的。 3、证监会：稳慎发展金融期货和衍生品市场发挥股指期货期权icon稳定市场、活跃市场的双重功能；研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放；评：期货对外开放，有助涨助跌的功效；行情好时候涨更猛，行情不好也是惨烈； 4、证监局严查违规减持：责令购回上缴价差；严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品icon期货投机交易；评，国庆长假后第一天，上百家上市公司公布减持计划，对市场也有一定的影响；现在严查违规减持，也是稳定市场预期；严控企业违规使用信贷入市，有利于市场的平稳； 5、巴克莱：最近一周中国股市录得390亿美元创纪录资金流入国内投资者流入300亿美元；高盛乐观预测：MSCIicon新兴市场指数还能再涨12% 评：增量资金流入A股，肯定是利好；中国股市短期调整，属于健康的洗盘观点不变。 6、中信证券iconon证券与中金公司已上报SFISF 中信上报额度约100亿评：央妈icon的第一个5000亿信用贷款开启，如果做得好还有第二个5000亿，第三个5000亿，希望抓紧落实，增量资金入市，利好核心资产、高股息icon等国资概念股。鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！支持原创，文末点“赞”

【浙江省拟发行676亿元再融资专项债，565亿元用于置换存量隐性债务】浙江省财政厅公布，2024年浙江省地方政府再融资专项债券（八~十二期）信息披露文件，发行总额为676亿元，将于11月25日招标。其中，八期、九期发行规模合计111亿元，用途为“偿还存量债务”。十期、十一期、十二期发行规模合计565亿元，用途为“置换存量隐性债务”。

地方政府债务置换全解析：从15年到24年地方政府债务置换的历史回顾： 𐟓… 2015-2018年：发行置换债券，将非债券形式的债务纳入地方政府限额管理，转换为地方政府债券，共计12.2万亿元。 𐟓… 2019年：贵州、湖南、内蒙古、辽宁、甘肃、云南等省份开展建制县隐债化解，发行置换债，将存量隐债转换为地方政府债券，使用了上一轮未使用完毕的置换债额度，共计1579亿元。 𐟓… 2020-2021年9月：建制县化债试点，债券由置换债变为特殊再融资债，用于偿还到期存量债务，而非债券，共计6128亿元。 𐟓… 2021年10月-2022年6月：北上广等低债务风险地区开展全域无隐债试点，发行特殊再融资债，共计5024亿元。 𐟓… 2023年：在一揽子化债过程中，发行特殊再融资债和特殊新增专项债，支持地方特别是12个高风险区域化解存量债务风险和清理欠款，共计2.2万亿元。 𐟓… 2024年：发行特殊再融资债和特殊新增专项债，补充地方政府综合材料，支持地方化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业欠款，共计1.2万亿元。

【蓝佛安：四项财政增量举措已进入决策程序中央财政还有较大举债空间】蓝佛安：四项财政增量举措已进入决策程序中...备受关注的增量财政政策方向明确，规模仍待公布。财政部部长蓝佛安10月12日宣布，在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，主要包括加力支持 ...

【9家城投引入债权人同意机制区县级平台成退平台主力】在一揽子化债方案、压降融资平台数量背景之下，城投频频通过国资委或公司官网公告不再承担政府融资职能，退出政府融资平台。 9月以来，多家城投在当地报纸、公司官网或微信公众号平台发布退平台征求意见书，宣告退出计划和相关流程。大河财立方记者注意到，新一轮城投退出政府融资平台（简称退平台）呈现新的趋势和特点，已有9家城投引入了债权人同意机制。据企业预警通数据统计，截至2024年10月14日，浙江、江苏、福建、湖北、山东以及天津6省市合计有9家地方国企引入债权人同意机制，向金融债权人发出退平台征求意见书，意见书明确了其退出路径，规定公告日起10个工作日为债权人反馈期，逾期将视为同意。从表述看，此轮退平台的退出门槛上有所提高，主要体现在以下几个方面：一是隐性债务清零；二是已剥离政府融资功能，完成市场化转型；三是满足以上必要条件的同时需要征得三分之二金融债权人同意。从存量债务看，此前政府官网披露的退平台名单主体大多为非发债主体，而近期发布征求意见的地方国企全部为隐性债务已清零，但都存续一定规模的经营性金融债务。据企业预警通，这些城投现有存量债规模合计464.69亿元，其中浙江省4家国企存量债合计347.04亿元。从地区分布看，区域参与更为广泛化。根据企业预警通的统计，2023年1月3日至2024年10月14日，城投“退平台”数量达到295家，涉及江苏、重庆、河南和重庆等17个省份，其中浙江、天津、福建、湖北均为9月底开始首次正式披露。从行政等级看，区县级平台成为退平台主力，区县级国企占退平台总量比例超过99%。此前，多位城投专家在接受大河财立方记者采访时表示，与此前相比，此轮城投退平台有了新的要求与标准，“隐债化解”成为重要退出条件。后续城投退平台或进入大规模提速阶段，背后释放向市场传递城投公司与地方政府信用脱钩的信号。

问了两家城投，地方未完工项目的债务专项债补齐，存量债务展期，但存量债务压力还是很大，只是解决了短期流动性问题。

「财政部介绍加大逆周期调节力度」中央财政在2023年安排地方政府债务限额超过2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款等，地方债务风险整体缓释，化债工作取得阶段性成效。

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