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所罗门兄弟前沿信息_所罗门兄弟香港有限公司(2024年12月实时热点)

内容来源：卡姆驱动平台所属栏目：教程更新日期：2024-12-03

所罗门兄弟

掉期交易：金融市场的灵活工具掉期交易（Swap Transaction）是一种金融交易形式，其中交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产，通常是现金流（Cash Flow）。这种交易形式可以规避汇率风险或利用不同交割期限汇率的差异牟取利润。掉期交易主要分为两种类型：货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易通常涉及两种货币之间的本金交换，而利率掉期交易则涉及相同货币但不同利率的交换，通常不伴随本金交换。 1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德国马克与美元之间的货币掉期交易。当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较有利的条件筹集到美元，但实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。IBM公司正好持有这两种货币，希望将它们换成美元以回避利率风险。在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司则将自己持有的瑞士法郎和德国马克资金提供给世界银行。通过这种方式，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了瑞士法郎和德国马克，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元。这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。 1982年，德意志银行进行了一项利率掉期交易。德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率贷款。当时，德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交易量急速增加。近来，这种交易形式已逐步扩展到商品、股票、期货及汇率、利率以外的领域。由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。国际清算银行（BIS）和掉期交易商的国际性自律组织国际掉期交易商协会（ISDA）也在推动掉期交易的发展。

金融迷必读的7本书籍推荐！《黑天鹅》纳西姆ⷥ𐼥䦋‰斯ⷥᔥ‹’布（Nassim Nicholas Taleb）的这本书揭示了不可预测的重大稀有事件（黑天鹅事件）对股市和政府决策的影响。塔勒布一生专注于研究运气、不确定性和概率。《Liar's Poker》迈克尔ⷥˆ˜易斯的这本经典之作描绘了20世纪80年代华尔街的文化和生活。刘易斯毕业于普林斯顿大学和伦敦经济学院，曾任所罗门兄弟公司的债券交易员。《投资骑士》吉姆ⷧ𝗦𐦖栗„这本自传体书籍讲述了他的环球投资旅行经历。罗杰斯是著名的投资家，曾与乔治ⷧ𔢧𝗦–聾𑥐Œ创立量子基金。他以驾车旅行的方式考察各国投资环境。《聪明的投资者》这本书深入剖析了华尔街金融风暴的根源，指出投资银行为赚取高额利润，在金融衍生品上进行“大胆”创新，甚至不惜损害客户利益。《大交易》瓦瑟斯坦的这本书揭示了现代交易模式的变迁，从六七十年代的合并热潮，到八十年代的收购战，再到九十年代的大笔交易。他详细介绍了这些交易的关键人物和细节。《估值》埃斯瓦斯•达莫达兰的这本书探讨了金融专业人士面临的挑战：许多公司难以用传统方法进行估值。特别是在20世纪90年代互联网公司蓬勃发展时，估值问题更加复杂。《门口的野蛮人》两位《华尔街日报》的记者凭借人脉和技巧，曝光了当时华尔街最大的收购案来龙去脉，以及金融操作的风风雨雨。接触资本世界，金融大鳄、国际巨头悉数登场——KKR、DBL、美林、高盛、雷曼、拉札德、所罗门等。

犹太人的财商教育：从3岁开始的金钱智慧犹太民族在商业上的精明是举世闻名的，像巴菲特、索罗斯、所罗门兄弟这些大名鼎鼎的人物都是犹太人。其实，犹太人在财商教育上有一套独特的方法，他们认为拥有财商是一种基本的生活技能，从小就注重培养。 𐟌𑠳～7岁是孩子学习金钱观的关键时期，也是家长们给孩子树立正确的金钱观的重要时机。这个阶段的孩子们虽然年纪小，但他们的智力完全能够理解简单的财务知识。 𐟒ᠧ•的敷衍，比如“没钱”、“这个东西太贵”，这样的说法肯定不能算是财商教育。犹太人在教育孩子时，会让他们从小就认识硬币和纸币，到了5岁，孩子们就知道钱可以用来购买任何他们想要的东西。 𐟎‰ 财商教育，不要“谈钱色变” 《小兔子学赚钱》这本书把孩子没概念的“钱”，变成他们看得见、数得清的胡萝卜，既好玩又好懂。我家闺蜜3岁的小朋友都能听懂，姐姐家7岁的外甥看完书后竟然主动跟我说：“舅妈，我帮你带一个小时宝宝，你可不可以给我1块钱？” 𐟐𐠥�퐧Ÿ婁“了金钱是用智慧和劳动换来的，才能懂得赚钱的辛苦。很多孩子因为不明白劳动赚钱的艰辛，不了解金钱的价值，才会肆意挥霍父母辛苦赚来的钱。 𐟚蠥悦žœ你不教孩子金钱的知识，将来有其他人会取代你教训孩子。这个人是谁？也许是债主，也许是奸商，也许是警方，也许是骗子。 𐟒𜠨𔢥•†教育，不仅是金钱认知，更是人格教育现在很多人花钱没计划，全凭喜好和冲动。表面看只是财商不够，往深了想其实是缺乏自我规划、自我管理的能力。对孩子进行正确的财商教育，可以让他们在未来合理规划自己的时间，正确估量自己的渴望。 𐟐𐠨🙦œ줹橀š过小兔子邦尼的故事告诉孩子，赚钱要努力，而努力的过程，和最后赚到钱的结果一样美好。比赚钱更重要的是：努力、梦想、成长…… 𐟓š 书中还涉及简单的按物点数、数字比大小、加法、减法、乘法等数学思维，在财商启蒙的同时，还能进行数学思维启蒙。 𐟓… 最后，给大家一个孩子财商培养计划表，供参考： 3岁：辨认纸币和硬币。 4岁：学会用钱买简单的用品，如画笔、泡泡糖、小食品。 5岁：弄明白钱是劳动得到的报酬，并正确进行钱货交换活动。 6岁：能数较大数目的钱，开始学习攒钱，培养“自己的钱”意识。 7岁：能观看商品价格标签，和自己的钱比较，确认自己的购买能力。 8岁：懂得在银行开户存钱，并想办法自己挣零花钱，如卖旧报获得报酬。 10岁：懂得每周节约一点钱，留着大笔开销时使用。比如买溜冰鞋、滑板车等。

《危险的金钱游戏》这本书中，有一段叙述华尔街“令人畏惧的四巨头”(Fearsome Foursome)之一的所罗门兄弟公司的一个节点的状况：为公司效力40年后，古弗兰递交了他的辞呈。时任副董事长的梅里韦瑟也离开了，一同离开的还有总裁汤姆ⷦ–𝧉𙥊𓦖ﯼŒ因为公司必须对他知道莫泽的违法行为但选择保持沉默做出惩戒。这帮人带领所罗门兄弟公司进入现代化时代，从合伙人制到上市公司制，不管这样是好还是坏，最后都成为由自己亲手树立和培养的企业文化的牺牲品。由此我想起了箭毒木的一生。箭毒木由于自己拥有剧毒，于是没有敌人，最终的结局就是自己把自己给毒死了。一个事物强大到没有对手的时候，埋葬它的往往是它自己。

保险公司、银行和金融机构的盈利秘诀保险公司、银行和金融机构的利润往往建立在各种假设之上。比如，保费的增长就取决于各种不确定性事件的发生与否，而银行则通过设定坏账率来影响其利润空间，尤其是衍生品业务，其结果难以预测。在伯克希尔股东大会上，巴菲特曾提到：“如果你从事保险业务，你会发现，即使你拥有公司，最大的一个难以评估的因素是损失和损失调整费用准备金。这对任何特定时期的报告收益都有巨大的影响。时间越短，假设的微小变化所产生的影响就越大。” 巴菲特继续说：“你知道，我们会有，我们会说450亿的损失准备金。但是，如果我必须拿我的生命去赌450亿是略高于还是略低于，我的意思是，它会是一个——我会想很长时间。你可以很容易地得到455亿或445亿这样的数字。如果你关心的是报告给定时期的收益，这将是一个很容易玩的游戏。” 对于银行来说，主要看贷款是否良好。巴菲特也是银行董事会的成员，他表示：“你知道，我得到了一些惊喜。这很难说。” 在金融公司方面，情况则更为复杂。巴菲特说：“如果你分析像WD-40，或者See'sCandy，或者我们的砖生意，或者其他，你知道，他们可能有好的或坏的前景，但你不可能在当前发生的事情上欺骗自己。但对于金融机构来说，情况要困难得多。” 再加上衍生品，情况就更加复杂了。巴菲特说：“那可能没有人知道，世界上一些最大的银行的确切状况。” 然而，这又让你回到了机构的尽职调查问题上。房地美和房利美的董事会都有非常高级别、非常聪明——在财务上非常聪明——的人。然而，你知道，一个是50亿，一个显然是90亿。那些都是大数字。我不认为那些人疏忽了。只是，很难准确地知道金融机构发生了什么。巴菲特最后总结道：“查理和我是所罗门兄弟公司的董事。查理是审计委员会的成员。你知道，仍有很多东西没有被发现——这并不意味着下面的人是骗子。这只是意味着，处理成千上万复杂的交易非常困难，特别是涉及到多个变量的计算时，在任何给定时刻都很难知道事情的进展情况。当然，当两边的数字都变得巨大时，你在这些巨大的数字中得到微小的变化，它们对季度或年度数字产生了令人难以置信的影响，因为这一切调整都集中在很短时间内。所以我只是认为你必须接受这样一个事实，保险、银行、金融公司——我们已经看到了各种各样的金融公司——既有欺诈，也有随着时间的推移犯下的大错——这些年来一个接一个地发生。”

穷则思变：天才心理学家的思维之旅 𐟑€探索思维的奥秘 𐟑‰你将收获以下内容𐟑‡ 𐟍€两位性格迥异的天才心理学家 𐟍€他们如何携手研究人类思维的秘密 𐟌Ÿ本书是另一本书的传记，讲述了丹尼尔ⷥᥰ𜦛𜥒Œ阿莫斯ⷧ‰𙦲ƒ斯基这两位性格截然不同的心理学家，如何共同探索人类思维的奥秘，最终让丹尼尔ⷥᥰ𜦛𜨍㨎𗨯𚨴尔经济学奖，并留下了《思考，快与慢》这本经典之作。𐟑 𐟒—作者简介 𐟎ˆ迈克尔ⷥˆ˜易斯是美国超级畅销书作家，毕业于普林斯顿大学和伦敦经济学院，曾任所罗门兄弟公司的债券交易员，后为《纽约时报》撰稿，并担任英国《观察家周刊》的美国版编辑。𐟎‰ 𐟌ˆ𐟌ˆ精髓：两位天才心理学家在经济学领域的奇妙之旅。 ‼️知识小介绍𐟑‡ 𐟍€这两位心理学家，一个内向敏感，擅长怀疑精神；另一个热情外向，绝顶聪明。他们携手研究人类思维的秘密，发现了足以让专家上当的小数定律。人类思维的秘密：大脑有快与慢两种做决定的方式。𐟑‡𐟑‡𐟑‡ 𐟒™两位心理学家因为研究人类思维的决策过程而闻名。其中一位获得了诺贝尔经济学奖，因为诺贝尔认为，做决策也是一种经济行为。有同学问，两人一起做的研究，怎么就颁给其中一位？𐟙†原因很简单，诺贝尔奖只颁给活人，获奖的那年，其中一位已经不在人世，可见要获得诺贝尔奖光有脑子还不行，必须还有一副好身体。这本书讲述了丹尼尔ⷥᥰ𜦛𜥒Œ阿莫斯ⷧ‰𙦲ƒ斯基这两位性格截然不同的心理学家，如何携手研究人类决策的秘密的。感谢他们的合作，让我们有机会做出更好的决定。𐟑𐟑𐟑

看看TBAC如何评价近年来美债市场的一系列改革效果在这次美债再融资会议上，财政部要求TBAC评价一下美国国债跨机构工作小组（IAWG）近年来在美债市场改革上的一系列政策效果，并提出进一步建议。我们一起来看看TBAC是如何评价的。 1、美国国债跨机构工作小组（IAWG）由美财政部、美联储、纽约练出、SEC和CFTC组成，于1992年所罗门兄弟的美债拍卖丑闻事件后成立，目的是提高监管和跨部门合作能力。 2、2021年以来，IAWG牵头了不少旨在提高美债市场运行韧性的工作，包括在2021年设立了常备回购便利（SRF）和海外央行回购便利（FIMA），2022年OFR牵头的对非中央清算的双边回购（NCCB）市场的数据收集，2023年SEC宣布的美债中央清算条例、2024年开启美债回购项目、2025-26年计划的美债市场全面中央清算等等。 3、TBAC对近期美债市场运行情况满意，体现在以下几个方面 1）美债流动性平稳。大多数流动性指标（新老券利差、利率曲线凸点、订单簿深度）等指标都较为稳定（图1）。尽管美联储持续缩表，但准备金仍然维持总体充裕，使得短端货币市场运行良好。 2）市场透明度上升。2020年FINRA每月公布TRACE系统中的美债市场活动数据，2023年又升级为周度频率。2024年起，每日新券（On-the-run）的交易数据会在日末公布，老券的数据因其可能对市场流动性产生负面影响而暂时不予日度公布。此外，OFR对NCCB数据的统计，以及2024年推出的对冲基金监控工具（图2）都增加了对美债市场数据的透明度。 3）收益率主要反映经济数据和货币政策。2022年以来，2年期美债利率和花旗惊喜指数具有较强的正相关性，2023-24年以来，美债在经济数据发布日的波动显著高于非经济数据发布日。 4）跨市场联动运行正常。互换市场、期货市场、现货市场之间高度联动且都具有较大的交易量，有助于将期现基差和互换基差维持在较窄的水平，是健康的跨市场联动。但近年来期现基差和互换基差都持续下降（现货比远期和互换更便宜），值得持续关注。‘ 5）货币市场运行稳定。SOFR利率基本维持在IORB和ONRRP之间，但不清楚是因为IAWG的一系列改革工作还是仅仅因为系统内准备金仍然充裕。尽管SRF和FIMA理论上应当能够避免SOFR的跳升，但SRF受限于三方回购特征和较晚的日内操作时点，因此效果怎么样还不好说。 6）相对有效的基础设施。2025年12月和2026年6月，美债市场将和回购市场将分别完全中央清算化，这会大幅降低结算风险。此外，2025年4月后，关键的流动性提供商必须进行SEC注册并加入自监管组织。 4、TBAC认为当前美债市场的几重挑战 1）高赤字使美债存量快速增长。美债存量自2019年以来增长了66%。CBO预测未5年的赤字约为1.8-1.9万亿/年，到2034年会上升至2.9万亿。CRFB预测两个候选人上台后，赤字将会进一步上升。更高的利率也显著加剧了美债市场付息压力。 2）交易商做市能力跟不上发行量的上升。由于美债主要是OTC交易，而做市商持有美债库存很难带来足够的ROE，叠加各类监管约束限制了中间商风险承受能力和扩表能力，使得交易商的美债总持仓占美债存量之比持续并预计将继续下降（图4），这会加剧美债市场流动性的恶化。 3）美联储干预增加。08年后，美联储QE和规模和频率上升，增加了财政部发债节奏的不确定性（因为要确保对私营部门久期供给的相对稳定）。此外，美联储08年后新设立供给如SRF、ONRRP等都增加了它在货币市场中的干预量。 4）货币市场基金规模上升。美国货币市场基金总规模在过去5年中翻倍，背后是银行难以吸收足量存款（不愿上调利率）等原因。MMF分流了银行存款，使得市场对Tbills的需求上升。由于MMF发放reverse repo的机会成本（ONRRP）低于银行（IORB），因此未来MMF规模继续增加会提高市场repo的供给，改变资金需求方（如对冲基金）的交易行为。 5）非美和美国本土资产管理人的行为改变。近年来，非美官方持有的美债占比持续下降，背后既有利率等周期性因素，也有分散化需求等结构性因素。而美国本土资产管理人的美债需求同样在20年见顶回落，部分转向了美债期货市场，家庭部门（含对冲基金）在美债市场中越来越重要（图5）。 6）非传统投资者类崛起。包括高频电子化交易和指数交易等占比快速上升。 7）月末交易量的快速增加。疫情后，月末下午4点前后的交易量上升明显（图6），可能和养老金再平衡，以及指数基金移仓来匹配基准有关。美债市场流动性在这些时段通常会改善。 5、TBAC给IAWG提出了以下几点政策建议 1）SRF受限于三方回购特征，日内提供资金时点较晚，建议改成中央清算双边回购。 2）补充杠杆率（SLR）限制了银行持有低风险高质量资产，建议考虑逆周期调节SLR，在市场流动性恶化时豁免SLR，甚至可以考虑完全废止SLR。 3）公募基金的会计准则要求将回购带来的利息成本单独列支，使得公募更偏向期货而非回购来加杠杆。建议在会计准则中将repo和期货等同对待。 4）中央清算可能会增加客户的保证金需求，进而增加市场中的交易成本。建议开发FICC和CME之间共用保证金的机制。

#《说谎者的扑克牌》第一章：说谎者的扑克牌古特弗罗因德仿佛可以闻出钱正在赔掉的味道。古特弗罗因德是神经饱受折磨的交易师最怕看见的人。他喜欢悄悄从背后让你大吃一惊，这让他觉得很开心，但你恐怕不会觉得好玩。在夹住两只听筒手忙脚乱试图挽回灾难的当口，你当然不会有功夫转过身去看他。你本来就无须如此。你可以感觉到他来了，因为你周围的那帮人突然像得了癫痫似的忙活了起来。约翰ⷦⅩ‡Œ韦瑟在他的职业生涯里已经为所罗门兄弟公司赚了几个亿。他有一种不露声色的超常本领，这种能力在普通人身上极为罕见，但对交易师而言则至为宝贵。绝大多数交易师的言谈举止就暴露出来他们是赢钱还是亏钱—时而趾高气扬，时而垂头丧气。但是，你永远也猜不透梅里韦瑟的心思。我想，他拥有不可思议的控制力，能够压制住两种往往会摧毁交易师的脆弱情感—恐惧和贪婪。在狂热追求私利的人群中，这一点尤为可贵。所罗门兄弟内部有许多人认为他是华尔街上最优秀的交易师，在谈到他时，人们一贯用的都是敬畏的口气，“他是这里最出色的”，“他是最了不起的风险承担者”，或者“他是玩说谎者的扑克牌的老手”。虽说《商业周刊》将他列入封面人物并且冠以“华尔街之王”的封号，但对交易师们来说却不值一钱。从某种意义上说，这就是问题的关键。古特弗罗因德是“华尔街之王”，而梅里韦瑟却是“游戏之王”。当古特弗罗因德欣然接受媒体诸君的加冕时，你几乎可以听见交易师们脑子里的想法：蠢货们就喜欢抛头露面。公平地说，古特弗罗因德也是交易师出身，但这样讲就好比一个老妇人吹嘘自己年轻时如何靓丽迷人一样。这感觉有点儿像真刀真枪的交易，犹如比武之于战的扑克牌”中的玩家自问的问题，在某种程度上就是债券交易师在交易过程中的自问。冒这样的风险是否明智？我为自己感到庆幸吗？对手的狡猾表现在哪里？他知道自己在做什么吗？如何利用他的疏忽？他为什么高叫，究竟是使诈，还是真的有强手牌？是为了引诱我叫出一手愚蠢的牌，还是他自己真的就有4个同号？虽说梅里韦瑟的成绩一向很好，但这次只玩一手牌，谁也没有把握，完全取决于运气。“不，约翰，”他说，“要玩就玩真能让人心跳的。1000万美元，不反悔。”话说回来，1000万美元在当时可是个大数目，即使在今天也是。如果古特弗罗因德输了，他的财产将会减少到只有3000万美元左右的水平。而他的太太苏珊，这时正忙于装修他们在曼哈顿的公寓，开支可能高达1500万美元（梅里韦瑟对此一清二楚）。此外，古特弗罗因德是老板，他自然不必理睬梅里韦瑟定下的规则。再说，也可能他很本就不知道有梅里韦瑟规则这回事。也许他的挑衅只不过是要试试梅里韦瑟的反应（结果把自己吓了一大跳）。谁知道？不管怎样，古特弗罗因德看来不敢再玩了。他堆出堪称古氏特有的假笑说：“你疯了。”恰恰相反，”梅里韦瑟心想，“我的感觉从未这么好过。”

股东：我想问一下，就市场估值、市盈率、账面价格而言，你是否觉得你持有的一些股票的估值与其他股票的估值存在如此巨大的差异。在你看来，就我们作为伯克希尔股东持股收息的能力而言，所罗门兄弟的增长前景，或质量，或你对自己削减所罗门兄弟持股收息的能力的预期... 来自鼓鼓的葡萄的讨论股东：我想问一下，就市场估值、市盈率、账面价格而言，你是否觉得你持有的一些股票的估值与其他股票的估值存在如此巨大的差异。在你看来，就我们作为股东持股收息的能力而言，所罗门兄弟的增长前景，或质量，或你对自己削减所罗门兄弟持股收息的能力的预期，是否证明或吉列的增长前景有如此大幅度的折扣是合理的？如果你能解释，或者分享你的想法，为什么市场感知（如果是）证明了这种区别是合理的？

金融从业者必读的十本书籍推荐以下是金融从业者必读的十本书籍推荐：《摩根财团》 𐟓š 这本书提供了对华尔街和现代金融业兴衰的全面了解。如果你想了解摩根的历史，这本书是不错的选择。《伟大的博弈》 𐟎𒊨🙦œ줹槔Ÿ动地讲述了华尔街从一条小街发展成为世界金融中心的历史，有助于你深入了解美国资本市场。《大而不倒》 𐟏抨🙦œ줹樯槻†讲述了次贷危机前投资泡沫的繁荣与破灭，以及老牌投行雷曼兄弟的破产。通过这本书，你可以更深入地了解次贷危机和金融衍生品。《大空头》 𐟓‰ 这本书是关于2008年次贷危机的故事，讲述了四位投资精英如何提前意识到房地产泡沫并获得巨额盈利。与《大而不倒》类似，但侧重点不同，值得一读。《说谎者的扑克牌》 𐟃 这本书讲述了主人公在华尔街投行所罗门兄弟的四年经历，揭示了许多不为人知的投资秘密。通过80年代的故事，你可以对投行的历史和本质有更深的了解。《同业鸦片》 𐟒Š 这本书描述了中国版的货币战争，讲述了在钱荒背景下，各大商行如何利用各种金融工具抢钱的故事。对于了解银行核心业务和竞争手段非常有帮助。《巴菲特致股东的信》 𐟓 这本书详细记载了巴菲特关于公司治理、财务与投资、会计与估值等方面的见解。读完这本书，你会对公司有更全面的了解。《激荡三十年》 𐟌Š 这本书记录了中国近30年企业的成长史，让你对中国企业近30年的兴衰有更深刻的认识。对于研究公司发展非常有帮助。《黑天鹅》 𐟦⊨🙦œ줹榕™你如何改变思维方式，把握黑天鹅带来的机会并采取应对策略。虽然有些啰嗦，但观点非常不错，适合CFA人阅读。《穷查理宝典》 𐟧 这本书收录了一代投资大师查理ⷨŠ’格的个人传记和投资哲学，没有多余的废话，看完后会有很多启发。建议一读，可以拓宽投资思维和眼界。这些书籍涵盖了金融行业的多个方面，无论你是金融从业者还是投资者，都值得一读。